中国3月官方制造业PMI为51.5%，比上月回升1.2个百分点，制造业扩张提速，呈现稳中有升态势。非制造业PMI为54.6%，总体延续平稳较快的运行格局。综合PMI产出指数为54.0%，表明我国企业生产经营活动总体上进一步扩张。

　　一、制造业PMI明显回升 3月份，我国制造业PMI为51.5%，比上月上升1.2个百分点，制造业稳中有升，季节性因素减弱令3月制造业扩张提速。3月装备制造业、高技术制造业和消费品制造业均好于制造业总体水平，表明随着供给侧结构性改革的不断深入，新动能培育加速推进，供给的质量进一步提升。同时，国家统计局调查结果显示，在企业反映的困难和问题中，劳动力成本高的问题连续两个月位居首位，劳动力供应不足的问题越来越受企业关注。

　　

　　

 

　　供需更趋活跃，进出口双双回升。随着春节后企业集中开工，生产经营活动加快，生产指数和新订单指数为53.1%和53.3%，分别比上月上升2.4和2.3个百分点，且新订单指数连续两个月高于生产指数，制造业增长的内生动力不断增强。新出口订单指数和进口指数分别比上月上升2.3和1.5个百分点，均为51.3%，重回扩张区间，进出口活动更趋活跃。

　　企业采购力度加大，库存指数上升。在市场需求回升的带动下，企业备料增加，采购量指数为53.0%，高于上月2.2个百分点。原材料库存和产成品库存指数均上升，其中原材料库存指数达到12个月以来的最高水平，表明制造业企业对未来预期持续改善，但数据依然低于荣枯线，补库存意愿并不强烈。

　　中国物流信息中心分析师陈中涛认为，积压订单指数和产成品库存指数虽然均在50%以下，处在相对低位，但今年以来产成品库存指数高于积压订单指数1个百分点以上，或预示后期产品库存趋升。——编者注购进价格指数走稳，预计3月PPI同比继续回落。主要原材料购进价格指数为53.4%，在连续两个月高位回落后，本月环比持平。出厂价格指数则继续回落0.3个百分点至48.9%。二者差距有所扩大，企业效益面临承压。

　　

　　今年以来，大、中、小型企业PMI首次同时位于扩张区间。分企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为52.4%、50.4%、50.1%，其中小型企业大幅上升5.3个百分点，主要原因是环保监管影响下，冬季供暖期限产严重，供暖期结束后小企业开始恢复生产。

　　二、非制造业商务活动指数稳中有升 3月份，非制造业商务活动指数为54.6%，比上月上升0.2个百分点，非制造业总体延续平稳较快的运行格局。

　　

　　服务业保持稳步扩张。服务业商务活动指数为53.6%，虽比上月小幅回落0.2个百分点，仍高于上年均值。春节过后，随着制造业生产活动的加快，生产性服务业和物流业快速增长，商务活动指数分别比上月上升13.9和16.1个百分点。从行业大类看，铁路运输、航空运输、邮政快递、电信、互联网软件、银行、证券、保险等行业商务活动指数均位于55.0%及以上的较高景气区间，表现出较强的扩张势头。随着春节假日影响的消退，批发零售业和住宿业增长有所放缓，商务活动指数分别比上月回落3.2和1.5个百分点。另外，道路运输、餐饮、房地产等行业商务活动指数位于临界点以下，业务总量都有所回落。从市场预期看，业务活动预期指数为60.1%，连续10个月高于60.0%，企业对市场发展预期持续乐观。

　　中国物流信息中心分析师武威表示，金融业、信息服务业、与网络消费相关的邮政快递业保持快速发展，说明新兴服务业发展势头良好，创新驱动引领高质量发展的动力在增强。——编者注

　　建筑业升至高位景气区间。随着气候转暖和基础设施建设加快推进，建筑工程开工率明显上升，商务活动指数为60.7%，比上月上升3.2个百分点，高于上年同期0.2个百分点。其中，土木工程建筑业商务活动指数环比、同比分别上升9.3和3.0个百分点。从市场需求看，建筑业新订单指数和新出口订单指数分别比上月上升2.5和7.9个百分点，其中新出口订单指数升至近年高点，表明随着“一带一路”建设的推进和国际交流合作日益频繁，海外相关建设需求有望持续释放。

　　三、综合PMI产出指数持续扩张 3月份，综合PMI产出指数为54.0%，比上月上升1.1个百分点，表明我国企业生产经营活动总体上进一步扩张。其中，构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数为53.1%和54.6%，环比均有所上升，且非制造业商务活动指数高于制造业生产指数1.5个百分点，表明非制造业业务总量的增长继续快于制造业生产。

　　

　　四、经济高质量发展动力增强 国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，3月份PMI主要指标较2月份均明显提高，既表明春节因素产生的波动较为明显；也表明自去年以来的市场需求平稳、生产经营活动较为活跃、预期良好等基本特点更为鲜明。综合判断，经济平稳增长态势更加明确。中国社会科学院和中国银行日前分别发布报告预计，一季度中国GDP增速在6.9%左右，与去年全年持平，二季度后GDP增速将逐渐放缓。

　　

　　财新3月PMI为51.0%，较2月下滑0.6个百分点, 降至四个月低点，显示企业生产经营活动继续小幅改善，但改善幅度为去年12月以来最低。财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，由于需求回升力度不及预期，3月制造业景气度较上月有所回落。3月中国经济有一定程度的走弱，但幅度较为温和。——编者注交通银行金融研究中心首席经济学家连平认为，当前经济运行势头良好，PMI上升有季节性因素的影响，也有外需较好的原因。最近中美贸易摩擦可能升级，未来出口形势存在不确定性，或将对PMI走势带来影响，需持续关注。（编辑：任哲）