近期中美、中法就应对气候问题先后达成共识,多国元首共同出席巴黎气候峰会,各国自主贡献方案已陆续出台等信号预示,会议有望达成实质性减排协议。而在新的国际政治经济背景下,我国控制温室气体排放立场已从“要我做”变为“我要做”,积极主动推动节能减排与经济升级转型值得重点关注,2017年开启全国性碳交易市场亦首次得到官方确认。

　　围绕“到2030年左右二氧化碳排放达到峰值,并争取尽早达到峰值;到2030年,单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降60%-65%,非化石能源占一次能源消费比重达到20%左右,森林蓄积量比2005年增加45亿立方米左右”减排目标,以及碳交易市场逐步兴起,清洁能源发展在受到政策持续鼓励同时,其减排经济价值也有望通过交易市场(CCER)兴起而得到变现,测算显示凯迪生态(行情000939,买入)、长青集团(行情002616,买入)、天壕环境(行情300332,买入)、迪森股份(行情300335,买入)等弹性相对较大;另外,煤炭清洁高效利用将有效减少生产环节能源消耗,从而利于碳减排;最后,碳交易领域相关标的(碳交易所、碳资产管理等)中长期价值有望逐步显现。

　　短期来看,碳减排相关主题或将在巴黎峰会等催化因素推动下逐步活跃,而整个环保板块也有望受此带动。基于上述受益领域,我们建议把握清洁能源供给、化石能源清洁利用、碳交易、环保其他优质细分领域等四条投资主线;综合考虑碳减排受益程度、中长期业绩成长性、主题关联度及估值水平等因素,重点推荐长青集团、天壕环境、国新能源(行情600617,买入),主题性标的建议关注凯迪生态、中电远达(行情600292,买入)、科达洁能(行情600499,买入),以及环保其他细分领域优质标的碧水源(行情300070,买入)、聚光科技(行情300203,买入)、东江环保(行情002672,买入)等。

　　清洁能源供给

　　CCER业绩贡献弹性:凯迪生态(生物质发电)、长青集团(生物质发电)、天壕环境(余热利用/光热)、迪森股份(生物质综合利用及供热)弹性相对较大;

　　风/光:推荐相关设备制造商金风科技(行情002202,买入)、天顺风能(行情002531,买入)、旷达科技(行情002516,买入)、东方日升(行情300118,买入);

　　天然气:推荐国新能源,关注深圳燃气(行情601139,买入)、天壕环境。

　　化石能源清洁利用

　　上游清洁煤利用领域:推荐长青集团(集中供热),关注科达洁能(清洁煤气化(行情000968,买入))、亿利能源(行情600277,买入)(集中供热);

　　中游工业节能领域:推荐天壕环境(玻璃及水泥余热发电),关注首航节能(行情002665,买入)(余热发电)、中材节能(行情603126,买入)(水泥余热发电);

　　下游碳捕捉领域:关注主题相关度较高的中电远达(碳捕捉及封存)。

　　碳交易

　　碳交易所:关注深圳能源(行情000027,买入)/华银电力(行情600744,买入)(参股深圳碳排放权交易所)、中电远达(参股先融期货32%股权布局碳排放期货交易市场);

　　碳资产管理:关注布局碳资产的置信电气(行情600517,买入),以及新三板碳资产管理公司黑碳节能(832001.OC)、汉能碳(831646.OC)及超腾碳(833059.OC)等。其他优质细分领域:重点关注碧水源、聚光科技,而东江环保复牌调整或将带来良好配置机会。