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通缩隐忧难消节前降息呼声再起

2015-02-17 09:52   来源:金融界

  降准的“靴子”落地不久,近期市场中降息的预期再度升温。分析人士认为,1月经济数据不佳,国内经济下行压力较大,央行货币宽松政策需要再加码,以应对通缩压力。

  上周五,央行公布的1月社会融资规模为2.05万亿元,不及预期的2.1万亿元。与此同时,1月人民币新增贷款增加1.47万亿元,创2009年6月以来新高,但M2增速仅有10.8%,增速创1996年12月以来的新低,显示出进一步货币宽松的必要性。

  在货币政策宽松呼声再起的同时,市场上也出现了一些不同声音。有机构人士认为,1月国内社会融资规模2.05万亿元并不少,而M2增速较低一方面反映了目前经济活跃度下降、内生动力趋弱,另一方面也与M2统计口径调整有关。

  其实,1月M2数据的低迷,很大程度上是因为人民币表现偏弱引发资金流出。昨日,人民币汇率中间价报6.1273,午盘人民币即期汇率再度上演过山车行情,前期迅速上涨至6.2313附近,稍后回吐涨幅,跌至6.2472,盘中最大跌幅达1.99%,逼近2%的跌停板。市场人士认为,昨日人民币汇率的表现与强烈的降息预期不无关系。

  一德期货首席经济学家郭士英认为,在人民币贬值的情况下,境外资金流出值得担忧,但更应重视国内经济面临的潜在风险,“我们有强大的外汇储备,可以应对境外资金流出的风险,但是国内经济增速放缓,尤其是实体经济的资金压力仍较大”。

  在这样的背景下,春节前降息的消息频频传出。如果传言成真,那么意味着新一轮降准、降息周期将开启。

  “未来一旦降准、降息轮流使用,货币政策将全面宽松。”郭士英分析,总体来讲,降息对股市的提振作用可能会比较有限,因为降准、降息主要是为了防止通缩以及经济“硬着陆”出现。如果实体经济不能从中受益,那么一些企业的债务风险仍可能会随时爆发。股市当前的走势也反映了市场的这种忧虑。

 
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