高盛：极端情景国际油价或破120美元。高盛发布多份大宗商品深度报告，认为国际油价上行风险显著大于下行空间，短期内夏季库存去化将支撑油价高位运行。三类情景：基准中性情景下2026年四季度布伦特维持80美元；极端上行情景下若霍尔木兹海峡中断持续至2027年，布伦特四季度有望突破120美元，曼德海峡、苏伊士运河同步封锁还将再推高25美元/桶；下行情景则要到2027年末才可能探至60美元，但概率偏低。趋势：地缘溢价而非需求基本面正成为短期油价定价的主导变量，航运通道安全已从边际风险上升为核心变量，若三大海运通道扰动叠加发生，能源进口成本波动将对下游制造业和通胀预期形成外溢压力，需密切关注红海、霍尔木兹局势演变及对国内输入性通胀的传导作用。http://www.beinet.net.cn/jjyw/hgjj/202607/t14461524.html

　　美“关税大棒”再落。美国贸易代表办公室援引1974年贸易法第301条，以“强迫劳动”为名，对包括中国在内的60个经济体加征10%至12.5%的关税。趋势：美国关税政策正从行政令依赖转向国内法条款“合法化”嵌套，显示其关税工具箱在司法合规压力下的路径调整，但覆盖面不降反升，全球供应链重构与多边反制风险同步上升，主要贸易伙伴的对等反制行动值得持续关注，短期内可能加剧全球贸易摩擦的不确定性并推高跨境贸易成本。http://www.beinet.net.cn/jjyw/hgjj/202607/t14461490.html

　　【产业动态】

　　互联网平台与线下实体店加速互融。2026年中国零售业竞争格局深度重塑，山姆、盒马等企业依托“门店做场景、云仓做履约”的“仓店一体”模式强势突围。京东力推七鲜“1店+N仓”模式、美团旗下小象超市计划2026年开20家线下大店，电商巨头竞争焦点从“多”“省”转向“快”“好”。AI渗透正成为新变量：阿里千问与淘宝全面打通、字节豆包接入抖音电商、美团上线“问小团”AI搜索助手，商务部研究院报告指出AI正推动零售业从局部智能向全链条智能演进。趋势：零售业正经历从“渠道为王”到“商品力+服务力”双轮驱动的价值权重迁移，仓店一体已成为行业底层基础设施，而AI驱动的“下单前先问AI”趋势或进一步瓦解传统电商App的入口价值，对实体零售的数字化改造和自有品牌研发能力提出更高要求。http://www.beinet.net.cn/jjyw/cyfz/202607/t14461532.html

　　【重大政策】

　　市场监管总局部署开展企业海外反垄断合规能力提升专项行动，聚焦企业海外投资、跨境并购、产品出口等重点场景，力争用一年左右时间推动海外反垄断制度宣传更加全面、企业合规能力显著提升。专项行动包括修订《企业境外反垄断合规指引》并增加示范案例、鼓励企业开展海外反垄断风险自查与合规能力评估、指导行业协会防范“内卷外化”相关风险等重点任务。趋势：随着中国企业出海规模扩大，海外反垄断合规风险已从个案应对上升为系统性制度建设需求，此次专项行动释放出监管层引导企业从被动应诉转向主动合规的信号，预计未来跨境并购和出口业务的合规前置审查将成为常态，相关法律服务和合规咨询产业有望迎来增量需求。http://www.beinet.net.cn/zcfg/zcfb/gj_10995/202607/t14461514.html

　　上海市印发《上海市充分发挥直接融资功能 进一步加强科技金融服务的若干措施》，围绕提升早期投资领投定价能力、构建完善股权投资接续机制、发挥资本市场关键枢纽作用、丰富多元长期资本供给、优化配套制度环境五大方面部署。重点举措包括打造上海天使会升级版、加快设立上海社保科创基金、研究设立S母基金、推动科创板第五套上市标准适用范围扩大至可控核聚变、具身智能、大模型等前沿领域、深化债券市场“科技板”建设、建设直接融资试验区等。趋势：该文件系统性打通了科技企业从天使投资、股权接续到上市再融资、债券发行的全生命周期融资链条，体现地方在国家科技金融体制框架下的先行先试，S基金、科创债等接续型和债权型工具的密集布局，预示耐心资本长期化、专业化将成为下一阶段科创金融改革的重点方向，对北京完善本地科技金融配套政策具有参考价值。http://www.beinet.net.cn/zcfg/zcfb/wb_10997/202607/t14461520.html