随着美国与伊朗围绕能源与安全议题推进谈判以及霍尔木兹海峡航运恢复迹象增强，国际原油期货价格6月经历大幅下跌，并基本回吐美伊战事爆发以来的全部涨幅。

　　纽约原油期货主力合约价格在过去9个交易日中仅有一天上涨，累计跌幅约20美元。市场普遍认为，供应端风险缓解是推动油价下行的关键因素。近期美伊签署谅解备忘录，并伴随美国暂时放松对伊朗部分石油出口限制，加上霍尔木兹海峡通行状况改善，国际油价承压明显。

　　截至24日收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌2.87美元，盘中一度跌至每桶69.66美元，收于每桶70.34美元，跌幅为3.92%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.34美元，盘中最低跌至每桶73.07美元，收于每桶73.74美元，跌幅为4.33%。

　　两大基准油价均已降至3月初以来低位，并基本回到美伊战事2月28日爆发前的水平。

　　荷兰商业银行大宗商品策略师沃伦·帕特森与埃娃·曼泰指出，随着海湾石油贸易逐步恢复，市场正在迅速计入霍尔木兹海峡通行改善的预期。

　　航运数据也显示出修复迹象。英国海上贸易行动办公室转发联合海上信息中心的相关评估显示，霍尔木兹海峡船舶通行风险等级已下调至“温和”，但水雷等残余风险仍未完全解除。阿曼方面表示，正与国际海事组织协调，在霍尔木兹海峡设立临时航运通道，以保障通行安全。

　　市场服务机构克普勒公司数据显示，美伊签署相关谅解备忘录后，霍尔木兹海峡日均石油运输量已回升至约480万桶，23日至24日间已有多艘超大型油轮通过海峡。

　　消息还称，此前约有数百艘油轮及1万多名海员滞留在波斯湾区域。战前，全球约20%的石油运输通过霍尔木兹海峡完成。

　　帕特森与曼泰指出，当前运输水平仍显著低于冲突前约每日2000万桶的规模。尽管如此，由于沙特与阿联酋通过管道分流部分出口，市场普遍认为日均通行量回升至约1400万桶即可恢复战事前供应能力。

　　瑞士SPI资产管理公司市场策略负责人斯蒂芬·英尼斯表示，本轮油价下跌并非反映地缘政治风险彻底消除，而是现货供应恢复速度快于预期，交易商正在逐步剔除此前计入的风险溢价。

　　美国普莱斯期货集团高级市场分析师菲尔·弗林表示，由于美国暂时放松对伊朗部分石油出口限制，中东石油供应的快速增加让市场承压，贸易流向在发生改变。而霍尔木兹海峡石油运输增加进一步导致油价变动。

　　市场分析人士普遍认为，短期内油价已回归由供需改善与库存数据交替主导的阶段，但地缘政治风险溢价仍未完全消失。

　　此外，随着美伊达成相关协议并允许商业船只在60天内免收费通过该海峡，本周海上交通明显增加。另据新华社，美国总统特朗普24日在社交媒体发文威胁称，如果伊朗开始向通过霍尔木兹海峡的船只收取费用，美国将终止与伊朗的谈判。特朗普说，伊朗已告知美国，伊朗对通过霍尔木兹海峡的船只不征收任何通行费、保险费或任何其他形式的费用。如果此信息不实，谈判将立即终止。

　　美国原油库存数据也对油价形成短期扰动。美国石油学会23日发布的数据显示，上周商业原油库存降幅明显收窄，而汽油与蒸馏油库存出现回升；但美国能源信息局同期数据则显示库存下降幅度超出预期，对油价形成一定支撑。

　　另外，随着美国通胀抬头，美联储年内或加息的预期升温，最近美元明显走强，美元指数已重新站上100大关，6月24日收盘为101.57，本月累计涨幅2.73%。一般来说，美元走强，主要以美元计价的大宗商品价格就会出现下跌，反之则会出现上涨。

　　7月3日24时为本轮国内成品油调整的窗口，随着国际油价持续下跌，成品油价格下调的幅度进一步扩大。据金联创测算，截至6月25日第四个工作日，参考原油品种均价为76.07美元/桶，变化率为-12.84%，国内汽柴油零售价应下调720元/吨。折算到每升的话，下调幅度达到0.56元左右。这意味着国内成品油价格不但即将迎来“三连降”，而且可能创下今年以来最大跌幅。