3月13日,银保监会官网发布消息称,为“推动银行保险机构持续改进小微企业金融服务,进一步缓解小微企业融资难融资贵问题,银保监会于近日印发了《关于2019年进一步提升小微企业金融服务质效的通知》(以下简称《通知》)。”

　　《通知》提出以下目标:

　　信贷投放方面,强调对普惠型小微企业贷款(单户授信总额1000万元及以下,下同),全年要实现“贷款增速不低于各项贷款增速、贷款户数不低于上年同期”的“两增”目标。其中,要求五家大型银行发挥行业“头雁”作用,力争总体实现普惠型小微企业贷款余额较年初增长30%以上。

　　成本管理方面,要求银行保持“量”“价”平衡,巩固2018年减费让利工作成效,2019年继续将普惠型小微企业贷款利率保持在合理水平。对使用人民银行支小再贷款或政策性银行转贷资金,以及获得政府性融资担保公司担保的普惠型小微企业贷款,严格控制利率定价。

　　风险管控方面,在目前小微企业信贷风险总体可控的前提下,将普惠型小微企业贷款不良率容忍度放宽至不高于各项贷款不良率3个百分点。

　　控风险

　　银保监会在《通知》中披露了一系列数据:

　　截至2018年末,全国全口径小微企业贷款余额33.49万亿元,占各项贷款余额的23.81%。其中,普惠型小微企业贷款余额9.36万亿元,较年初增长21.79%,较各项贷款增速高9.2个百分点,有贷款余额的户数1723.23万户,比年初增加455.07万户。贷款利率稳步下降,2018年四季度银行业新发放普惠型小微企业贷款平均利率7.02%,较一季度下降0.8个百分点,其中18家主要商业银行较一季度下降1.14个百分点,较好地实现了普惠型小微企业贷款“两增两控”目标。

　　并未披露普惠型小微企业贷款的不良率。银保监会数据显示,截至2018年末,商业银行不良率为1.83%。

　　今年的政府工作报告指出,2019年将加大对中小银行定向降准力度,释放的资金全部用于民营和小微企业贷款;国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上;切实使中小微企业融资紧张状况有明显改善,综合融资成本必须有明显降低。

　　目标已制定,政策已下发,如何实施,需要金融监管机构与商业银行共同努力。

　　3月10日,十三届全国人大二次会议新闻中心举行记者会,邀请中国人民银行行长易纲,副行长陈雨露,副行长、国家外汇管理局局长潘功胜,副行长范一飞就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问。

　　易纲在会上透露,2018年商业银行大力支持普惠金融口径的小微企业贷款,贷款增长非常高。但是普惠金融口径单户授信在一千万元以下的小微企业的贷款,不良率在6.2%左右。人民银行、银保监会和其他有关部门的大样本统计,这个口径将近10万亿元的贷款,不良率会反映在风险溢价上。

　　如此,普惠型小微企业贷款的不良率应该在6.2%左右。

　　因此,虽然目前小微企业信贷风险总体可控,但今年普惠型小微企业贷款的不良率要降到不高于各项贷款不良率3个百分点,仍需花大气力。

　　为何风险高?

　　为何普惠型小微企业贷款风险较高?

　　易纲行长在记者会上为记者算了笔账:

　　实际利率等于名义利率减去通货膨胀率。假定通货膨胀率还比较稳定,只讨论如何降低名义利率。去年货币政策的取向一直在降低无风险利率。无风险利率是名义利率当中一个比较重要的组成部分,比如说7天的回购利率,在过去一年多的时间里有明显的降低。通常把十年期国债利率作为一个基准,在去年一年多中,十年期国债利率下行了70多个基点,从4%降到3.15%左右。无风险利率的下降,显然有利于降低名义利率。

　　而政府工作报告中降低实际利率水平主要指的是小微企业、民营企业实际感受的融资成本比较高的问题。在小微企业和民营企业实际感受的融资成本,特别是贷款利率里面,除了无风险利率,主要是风险溢价比较高造成的,所以贷款的实际利率还偏高。因此,要降低融资成本,主要是解决风险溢价比较高的问题。

　　法国外贸银行发表最新研究报告显示,商业银行明确知道增加民企贷款可能带来的代价和风险,尤其是小微企业问题贷款率相对其他贷款以增加了一倍不止,因此各项支持措施对于破解 “惜贷”困局至关重要。

　　图片源自法国外贸银行的研究报告

　　对于如何降低风险溢价,易纲给出了两个途径:

　　第一是利率市场化改革。通过改革来消除利率决定过程中的一些垄断性因素,更加准确地进行风险定价,通过更充分的竞争,使得风险溢价降低。第二是供给侧结构性改革。它可以提高信息的透明度,完善破产制度,提高法律执行效率,并降低费率,供给侧结构性改革都可以降低实际的交易成本,也会使得风险溢价降低。所以人民银行会非常努力地以改革来促进实际利率的降低。“加强金融科技应用,助力疏解民营小微企业融资难融资贵问题。”中国人民银行副行长范一飞在上述记者会上表示,针对银企信息不对称、风险识别不精准、融资成本高等痛点,探索利用神经网络、移动互联网等技术,优化信贷流程和客户评价模型,降低信贷业务成本,提升信贷服务效率,推动融资审批更加自动化、产品营销更加网络化、风险识别更加智能化。近年,商业银行和金融科技机构已开展多类型金融科技创新,旨在降低信息不对称。实际上,金融监管正通过更多渠道破解商业银行“不敢贷、不愿贷、不能贷、不会贷”。

　　法国外贸银行发表最新研究报告显示,首先,银行获准通过发售永续债来改善资本比率;其次,人民银行接受永续债作为新型流动性再融资工具的抵押品,更会购买并持有相关永续债,在三年内可以用来交换央行票据。

　　中国银行于2019年1月25日发行首批400亿元永续债,票面利率4.5%,自发行缴款截止日起每5年为一个票面利率调整期,调整后的利率可增可降。同时,永续债带有减记选项,当发行银行核心一级资本充足率降至 5.125%时,就会触发减记。自发行日起五年及之后,发行银行可在每次发行缴款日赎回部分或全部债券。为提高永续债的流动性,人民银行开展了首次央行票据互换操作,操作量15亿元,费率0.25%,费率互不入表,即是说,经过票据互换操作后,投资人收益为 4.25%。用于交换的央票票面利率为 2.45%,可用于与第三方交易时的抵押品。

　　更重要的是,中国银行近期发行的永续债定价相对较低,侧面反映出人民银行的相关态度。对比中国银行与其他同等国际评级的银行所发行的永续债及与该国国债之间的息差,中国银行永续债与国债息差在绝对值及相对值上均为最低。尽管中国国债利率较美国和欧洲高,中国银行发行永续债在近期各家银行发行的所有A级永续债中仍脱颖而出,利率仅为 4.5%,如根据相关政府债券相比,中国人民银行债券与十年期国债之间的息差也最低,仅为 136个基点。无论增加民企信贷是否会引发未来资产质量恶化的问题,中国银行发行永续债的融资成本之低,都能反映出相关支持政策的力度之强。

　　“推出永续债有利于拓宽商业银行其他一级资本补充渠道,改善我国银行业资本结构,增强银行抵御风险能力和信贷投放能力。”潘功胜表示,永续债的成功推出还有助于丰富我国金融市场产品序列,深化我国债券市场发展。

　　除此之外,在拓宽信贷资金来源方面,银保监会给出的一系列方案,如鼓励发行小微企业专项金融债、完善小微企业贷款资本监管要求、优化贷款支付方式等。

　　《通知》强调,完善内部机制建设,充分调动银行基层“敢贷、愿贷”的积极性。在“能贷”方面将解决银企信息不对称和民营企业信用不足;在“会贷”方面将立足于第一还款来源进行风险赠别和授信决策,奸情对抵押担保的过度依赖。

　　主力军

　　谁是小微企业金融的主力军?

　　国有大行责不容贷。银保监会的数据显示,大型商业银行在商业银行小微企业贷款占比超过20%,其次农商行和城商行。

　　图片源自银保监会官网

　　因此,金融监管机构在引导商业银行进一步提升小微企业金融服务质效时,对于农商行和城商行在政策的倾斜是很有必要的。

　　政府工作报告指出,“2019年将加大对中小银行定向降准力度,释放的资金全部用于民营和小微企业贷款”,可以预见,农商行和城商行在2019年仍将会是小微企业金融重要的支持力量。