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中国物流业长期垄断 PE投资凤毛麟角

2011-07-15 15:27   来源:

    据清科研究中心数据库最新数据显示,2005-2011年上半年,已经披露的中国物流行业的投资事件为38起,其中已经披露投资金额的投资案例为24起,披露的投资金额总额为20.01亿美元,平均投资金额为8337万美元。相比于其他行业而言,中国物流行业的投资事件较少,这与中国物流行业长期的国有垄断是相关的。

    物流行业投资事件较少,电商物流投资事件更是“凤毛麟角”
  
  据清科研究中心数据库最新数据显示,2005-2011年上半年,已经披露的中国物流行业的投资事件为38起,其中已经披露投资金额的投资案例为24起,披露的投资金额总额为20.01亿美元,平均投资金额为8337万美元。相比于其他行业而言,中国物流行业的投资事件较少,这与中国物流行业长期的国有垄断是相关的。不过,与其他行业相比,中国物流行业的平均单笔投资规模较大,主要是由于物流基础设施的投资对资金的要求较高。如2010年,中银国际投资出资75亿人民币用于晋鲁豫铁路建设,较高的单笔投资拉升了整个2010年中国物流行业平均投资金额。 

  在已经披露的38起投资案例中,其中与电子商务物流直接相关的案例数为8起,已经披露投资金额的投资案例为6起,投资金额总额为4654万美元,平均投资金额为775.67万美元。

  物流行业投资隐显性均较大,资本亦步亦趋

  中国电子商务物流投资机会较多,但是面临的政策及行业风险依然较大。清科研究中心分析认为,中国电子商务物流面临的投资风险主要体现在以下几方面:

  (一)政策风险

  首先,政策监管三儿乱。物流行业监管部门涉及铁道部、民航总局、计委、经贸委等部门,体质上没有形成统一且有交叉的管理,容易造成重复建设。加之中国电子商务物流行业起步较晚,行业本身并未形成自律可行的管理方式,面临政策监管的风险较大。

  其次,国家对物流行业的发展刚刚开始,还没有形成统一的规划,尤其是后台的IT系统。电子商务物流企业均自主开发相应的IT系统,往往投入巨资的IT系统可能与电子商务公司的系统存在对接难的问题。随着物流行业的快速发展,国家可能会进一步推进标准化的IT系统,这对于物流企业来说,存在一定资本投入风险。

  (二)行业竞争风险

  目前,从电子商务物流行业的发展来看,资本可以切入的民营快递公司属于竞争力相对较弱的环节,从资本、资历、人力等方面,与国有、外资等快递公司都存在较大的差距。这种差距的缩短,一方面,需要公司发展的长期积累;另一方面,需要投入巨额资金加以改善。不过,这种发展是一个水涨船高的过程,且资金的保有量也将成为其发展的主要壁垒之一。

  (三)企业自身风险

  首先,大部分电子商务企业物流的基础设施较为落后,尤其是IT系统的构建,大部分民营物流公司都尚未建立,这种落后的后台管理系统将影响企业的长期发展。其次,民营第三方物流公司的人才短缺,现代化管理匮乏,这成为影响我们物流发展的一大瓶颈。再次,民营快递公司财务管理急需规范,配送人员应享有的待遇并未如实获得,这种不规范的财务管理方式对于其后续发展存在隐忧。

  垂直物流行业存在巨大机会,IT后台数据集合能力成制胜法宝

  除民营快递较具投资价值外,IT技术提供商及数据集合提供商环节也孕育巨大的机会。抛开产业链环节,从大物流概念入手,清科研究中心分析认为,针对垂直行业的物流服务公司尤为值得资本市场的关注,如提供区域送餐服务的物流公司、提供小便利店特殊物品配送与分销的物流公司等。尽管此类模式的物流公司与电商行业存在距离,但是在本质上还是相通的。

 
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