国药集团去年被纳入首批央企改革试点单位,今年初又确立了集团内部的数家企业做首批试点。10月20日,国药集团旗下现代制药(600420,SH)、国药一致(000028,SZ)双双因重大事项停牌,被外界解读为国药集团改革序幕拉开,首当其冲的就是内部资源整合。

　　北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣告诉记者,此次两家公司停牌,或将国药一致现有的医药工业业务划归现代制药,而国药一致将致力经营医药商业。另外,对国药集团而言,目前集团医药商业占比较大,医药工业占比较小。相比之下,医药商业盈利能力又不如医药工业,改变业务结构的主要方式为外部并购工业项目。

　　有望解决同业竞争

　　现代制药、国药一致20日晚间相继发布重大事项停牌公告。国药集团表示,正筹划涉及上市公司经营业务的重大事项;现代制药更明确表示:“可能涉及重大资产重组”。

　　对于两公司停牌原因,德传医疗基金董事长姜广策认为,主要是国药集团内部资源梳理并解决同业竞争问题,“国药集团内部资产梳理和整合很早就有规划,现代制药以工业为主,国药一致是以商业为主。”

　　对于同业竞争问题,现代制药人士对记者表示,公司的头孢类系列产品在集团内部存在竞争关系,“(虽然)从名称来看是同一大类,但具体是不同的产品,所以严格意义上不是同业竞争。”

　　2015年半年报显示,国药一致今年上半年医药商业板块实现营入119亿元,同比增长11.71%,毛利率为5.36%;同期,医药制造板块实现营收8.44亿元,同比下滑5.71%,该项业务毛利率为38.99%。现代制药方面,上半年公司制剂业务收入10.38亿元,同比增长11.87%,毛利率为55.59%。

　　很明显,国药一致绝大部分收入来自医药商业,医药工业占比较小。现代制药虽然营收规模不及国药一致,但论医药工业板块的毛利率水平,现代制药明显胜过国药一致。

　　“我个人认为,倾向于会把国药一致拆了,商业部分归国药控股,工业部分归现代制药。现代制药在化药方面有优势,其研发、生产都比较强,应该是把化药这一块资源全都整合到现代制药这边,另外两家公司的同业竞争也主要是医药工业中的化药业务。”史立臣如此告诉记者。

　　记者昨日致电国药一致,向公司提出这样的问题:未来公司是否会在发挥既有优势的同时,做大医药商业板块,相对减少对医药工业的投入?公司董秘陈常兵表示,目前公司没有这样的安排,还是将做好两方面的主业。但他向记者补充道:“我说的是我们目前。现在停牌了,未来会怎么样,等着这个重组方案吧,不是有个业务重组吗?”

　　国药集团医药工业亟须做大

　　在多位接受记者采访的人士看来,此次两公司停牌,实际上与国药集团的改革密不可分。2014年7月,国药集团被纳入首批央企改革试点单位,今年初国药集团又确定了国药一致等单位进入集团首批改革试点单位名单。

　　“整体来说,国药集团医药工业和研发都比较弱,集团2400余亿元的营收主要是靠商业,工业占比较小,所以它内部的业务结构是有问题的。起码应该商业和工业各占一半,这种结构的稳定性更强。”史立臣向记者表示,在这种情况下,国药集团必须对业务进行整合。其中,医药商业整合对集团发展意义并不大,所以未来预期并不强烈,但是医药工业始终是它的一个短腿,所以国药集团两、三年之内的整合重点还是在医药工业上。

　　具体来看,医药工业包括中药、化药及医疗器械,另外,生物药也是一个重要板块。史立臣告诉记者,国药集团内部进行改革,肯定要集中优势资源,聚焦某一个业务板块,将这块业务做精。史立臣认为,这一整合趋势在国外医药企业中已经非常普遍,对于国药集团而言,目前集团在医药商业中以国药控股(注:国药一致大股东)为主;医药工业方面,中国中药是中药业务平台,天坛生物是生物药平台,现代制药有望被打造为化药平台。由于这三类细分领域本身有非常大的区别,生产资源也不容易整合到一起,所以未来将按板块单独发展。

　　史立臣认为,目前,医疗器械业务在国药集团中的占比非常小,市面上几乎看不到,但目前器械市场发展的政策性和市场性机会远超药品,未来这一业务盈利起点高,“国药集团应该在器械业务上再打造一个板块,这样整体业务布局就全了。”

　　事实上,国药集团加大医药工业方面的打造还有一个重要原因。目前,包括广药、华润和上药等很多制药企业都在强化医药工业的布局。史立臣亦认为,现在大型企业都在强化医药工业,如果国药集团再不强化,可能未来工业资源会越来越少,后期再想获得,难度将非常大。

　　“现有的医药工业资产可以注入现代制药,然后国药集团还可以继续并购国内工业项目,以并购为主。”对于国药集团的发展,姜广策向记者作出了这一预测。