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“波动式”复苏 美经济或进入下降周期

2012-07-26 01:59   来源:中国经济时报

  7月27日,美国商务部将公布第二季度国内生产总值?穴GDP?雪及个人支出,受访分析师预计GDP增长率仅为1.4%,这不仅低于一季度的1.9%,也将是一年以来的最低水平。此外,分析师预计个人消费支出物价指数季率增长1.3%,这远低于第一季度的2.5%的水平,并是一年来的最低增幅。

  此前,美联储主席伯南克在参议院银行业委员会发表关于美国经济前景的证词时表示,美国就业增长步伐明显减慢,失业率仍维持在8%以上,而季节性因素只是部分原因。预测表明未来经济增速可能仅稍高于吸纳新增劳动力人口所需的水平。因此,失业率下降的速度可能呈现“令人沮丧的缓慢”。

  市场对美国经济所做出的悲观预测,不难从近期美国的经济数据中找出踪迹。

  就业状况依然严峻

  美国劳工部公布的数据显示,今年6月份美国非农业部门失业率为8.2%,与前一个月持平。数据显示,当月美国非农业部门新增就业岗位8万个,低于预期的9万个。其中私营部门新增岗位8.4万个,各级政府部门工作岗位减少了4000个。美国失业率从2009年2月以来就一直高居8%以上,今年6月仍为8.2%,但今年6月份的水平距离去年同期9.1%的高位已经下降了0.9个百分点 。在新增非农就业人口方面,美国在今年一季度还有22.6万人,但到第二季度已锐减至7.5万人。

  虽然失业率较去年同期有所下降,但是在美国的失业率统计中,如果一个人领了3个月的救济金,那么他将被从失业统计的分母中刨除,因此,美国的失业率从某种程度上讲是失真的,从上述数据中看,非农就业增长缓慢恰恰证明了这一点,美国的就业状况依然很严峻。

  PMI降至荣枯线以下

  美国供应管理协会7月2日发布的数据显示,美国6月制造业采购经理人指数(PMI)为49.7,较5月的53.5显著回落,远远低于市场预期。这是该指数自2009年7月以来首次降至50的荣枯线以下。而4月份时,美国制造业PMI为54.8%,整体经济连续35个月扩张,制造业连续33个月扩张。

  “从历史上看,一般在经历了危机衰退之后,PMI是长期在消费者信心指数之上的,但是这种长时间的偏离也是不正常的,因此6月份PMI回落是完全正常的,但这种回落能够维持多久还是个未知数。”中国社科院世界经济与政治研究所研究员孙杰对中国经济时报记者表示。

  近年来,美国的消费者信心指数(Consumer Confidence Index ,CCI)一直维持在低位,在2000年泡沫经济的时候这个数字是180左右,危机前是140,而今年6月份,美国消费者信心指数终值为73.2,降至今年以来最低水平,远低于5月份的79.3,结束了连续9个月的上升趋势,也低于本月早些时候公布的初值74.1。

  消费信贷的带动不可持续

  5月份美国总消费信贷增长约171.1亿美元,远高于预期的85亿美元,环比增长0.67%,为连续九个月增长;而同比增幅由4.9%上升至5.3%,延续自2011年4月以来的正增长态势。目前总消费信贷自2010年下半年以来的触底回升趋势仍在延续。

  消费是拉动美国经济的主要因素,消费在美国GDP中占90%,2010年美国的经济反弹主要是靠消费信贷的带动。孙杰对本报记者表示,2011年的消费信贷下降导致整个美国经济的下滑,此后,消费对经济的推动作用明显下降,最近几个季度是在逐渐复苏,但是这种复苏的速度显然不能满足预期的经济增长,虽然消费信贷的增长是一个正面的信号,但是仅仅依靠消费信贷来带动经济是不可持续的。

  粮价上涨将传导至CPI

  数据显示,美国6月份CPI持平于前月,前月为2008年12月以来最大降幅?熏主要原因是汽油价格下降,同比涨幅持平于1.7%。核心CPI环比涨幅持平于0.2%,符合市场预期;同比涨幅连续三个月持平于2.3%后回落至2.2%。随着大宗商品价格下跌?熏通胀出现明显回落?熏而核心通胀回升速度仍平稳。不过,最近美国部分地区遭遇的旱灾推高了玉米、大豆和小麦的价格,美银美林资深分析师迈克尔·汉森(Michael Hanson)表示,这应该最终会传导至CPI中,尽管会有滞后。

  种种迹象表明,美国二季度经济增长放缓几成定局。末日博士鲁比尼近日甚至表示,美国经济正从“坏”向“更坏”发展,对此,孙杰表示,美国经济只是经历正常的波动,从2009年的反弹,到2010年的整体平稳,2011年再度下滑,2012年又开始逐渐上行,现在可能又要出现小的波动,也就是说它自身要进入下降的周期,另一方面全球经济、欧洲经济也不支持美国经济上行。

 
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