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豆粕期价下跌空间有限

2015-11-05 00:50   来源:

  10月中旬以来,国内豆类走势分化明显,豆粕期货价格便出现加速下滑,主力1601合约破大区间下轨2600元/吨后,昨日盘中更是再度创出阶段低点2507元/吨,盘终收报2518元/吨,跌10元或0.4%,弱势格局明显。

  业内人士表示,美豆收获压力、巴西种植天气好转、国内大豆到港量增加预期、生猪存栏恢复速度迟缓及近期期货套利盘活跃等因素共振,令国内豆粕期价不断承压。展望后市,在套利资金有获利平仓意愿、期现价格背离过大等背景下,预计豆粕期价继续下跌空间有限,并有望展开偏弱震荡。

  “昨日,国内豆粕期价盘中再创新低,与其基本面关联不大,更多在于资金面。”国信期货研究员侯雪玲表示,近期买豆油卖豆粕、买棕榈油卖豆粕、买菜粕卖豆粕等套利活跃,豆粕期货成为对冲基金的空头“打压池”,在众多压力下,期价只能跌跌不休。

  而瑞达期货(博客,微博)分析师柳瑜萍分析认为,豆粕期价主要受到美豆收获压力、巴西种植天气好转、国内大豆到港量增加预期、生猪存栏恢复速度迟缓等方面因素影响。

  从基本面上看,豆粕市场库存压力不大,现货市场也存在一定挺价意愿。侯雪玲表示,目前,豆粕现货库存局部地区紧俏。随着大豆到港增加,油厂开工率提高,油厂执行合同为主,因此后期豆粕库存压力也不大,现货将继续保持坚挺。

  柳瑜萍补充说,油厂国庆长假停机,节后执行前期合同为主,同时节后饲料企业存在补库需求,使得国内豆粕库存保持下降趋势,油厂库存压力不大,存在一定挺价意愿。因此,相比于期货盘面,前阶段豆粕现货价格下跌幅度较小。不过,随着美国新豆集中到港及消费终端因价格下跌而谨慎采购,豆粕库存下滑速度放慢,供需偏紧格局有好转迹象。

  展望后市,侯雪玲认为,不宜过分看空豆粕期价,因油粕价差急速拉升后,套利资金有获利平仓意愿,且豆粕期现价格背离过大,期现套利也有望展开。因此,相对看好后市豆粕期价表现。

  柳瑜萍表示,前期豆粕期价连续下挫,受前期年内低点支撑,短期技术上存在一定调整需求,不排除出现小幅反弹走势。不过11月至12月美豆集中到港,豆粕供应得到保障,加之冬季猪肉需求旺季逐步来临,生猪出栏可能加快,饲料需求提高幅度有限,后市豆粕库存下降趋势恐难延续,预计现货价格抗跌效应趋于减弱,豆粕价格总体仍以偏弱震荡走势为主。

 
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