这几天的股市,白酒板块有些惨不忍睹。据统计,10月23日和10月24日两天,白酒板块市值缩水了1400亿元,股价曾一度突破800元的贵州茅台,如今已经跌到了10月24日的636元每股。

　　白酒板块“醉”了!

　　这几天的股市,白酒板块有些惨不忍睹。据统计,10月23日和10月24日两天,白酒板块市值缩水了1400亿元。

　　而在白酒板块的庞大队伍中,贵州茅台不幸成为领跌者之一,有些步履蹒跚,踉踉跄跄。

　　股价曾一度突破800元的贵州茅台,如今已经跌到了10月24日的636元每股。那么,我们不禁要问:贵州茅台为何醉的如此踉跄?

　　客观的说,从常理上讲,贵州茅台最近的表现有些不合常理,让人莫名其妙。或者说,按照以往的规律,贵州茅台的表现不应该是这样的。

　　因为看业绩的话,贵州茅台在2018年上半年的表现,还要好于2017年的同期。

　　根据贵州茅台2017年半年报,2017年上半年,贵州茅台营业收入同比增加33.11%,归属于上市公司股东的净利润 同比增加27.81%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加28.20%,经营活动产生的现金流量净额同比减少49.02%。

　　而再看它的2018年半年报,2018年上半年,贵州茅台营业收入同比增加38.06%,归属于上市公司股东的净利润同比增加40.12,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加40.82%,经营活动产生的现金流量净额更是同比增加155.72%。

　　看以上两组数据,贵州茅台2018年上半年的每一个数据都要远好于2017年上半年。

　　尽管业绩不一定等同于资本市场表现,但这也太不合理。

　　这几天,有一种流行的观点认为,是政策影响了白酒板块的股市表现。

　　这一点,我不完全认可。因为日前进行第二次审议的基本医疗卫生与健康促进法草案,对贵州茅台的影响应该是有限的。

　　这里,我们不妨再看一下之前进行第二次审议的基本医疗卫生与健康促进法草案中,与酒有关的内容。

　　根据媒体的报道,之前法案第一稿第33条规定:“国家采取宣传、教育、管理等措施,提高公民对吸烟、饮酒危害的认识,减少对国民健康的危害。公共场所控制吸烟,具体办法由省、自治区、直辖市制定。烟草制品包装应当印制带有说明烟草使用具体危害的警示。禁止向未成年人出售烟酒。”

　　而此次第33条则修改为:“国家采取宣传教育、价格税法等措施,提高控制吸烟成效,减少吸烟对公民健康的危害。公共场所控制吸烟,强化监督执法,具体办法由省、自治区、直辖市制定。烟草制品包装应当印制带有说明吸烟危害的警示。国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育。禁止向未成年人出售烟酒。”

　　看这两稿的内容,第二稿将“烟酒”分开来说,更加具体,针对性更强。草案列出了“国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育”这一点,这的确会从舆论上对白酒的形象甚至销售有所影响。而“禁止向未成年人出售烟酒”这一点,则应该针对的是最近几年未成年人饮酒人数比例越来越高的现状,社会意义更大一些。

　　但我认为它们不应该会对贵州茅台有这么大的震动。

　　基本医疗卫生与健康促进法草案中关于酒的内容,影响的是社会认知、生活方式,对白酒行业短期前景的影响不应该这么大,对主打高档产品的企业尤其是贵州茅台这类企业的影响更是有限度的。它影响的,更应是那些以中低档白酒产品为主的企业。另外,看过去一段时间的资本市场,实际上,贵州茅台走跌的形势已经维持了很久。只不过,最近几天的表现更为吸引眼球。所以,用最近出现的因素来考量这件事情,并不合理。

　　因此,政策影响白酒板块可以理解,但不太可能对贵州茅台有这么大的震动。我们回想一下,当初贵州最严公务禁酒令出台的时候,对白酒板块尤其是对贵州茅台的影响也没有现在这么激烈。而在那之后的一段时间内,贵州茅台股价一度达到最高点。

　　那么,当下贵州茅台的颓势究竟是为什么呢?

　　笔者认为,很简单,就两个字:“国酒”。

　　在我看来,“国酒”名号风光不再,才是贵州茅台股价逐渐走低的最主要因素。由“国酒”到普通名酒,这种身份的滑落,才是贵州茅台资本市场表现的真正推手。

　　多年以来,贵州茅台之所以稳坐白酒行业第一把交椅,将五粮液等一干强大对手甩在身后,除了自身经营策略得当以外,“国酒茅台”的金字招牌在其中起了非常重要的作用。可以这样说,多年以来,茅台酒在消费市场的长盛不衰,就是因为“国酒”二字。

　　甚至,最近若干年,在某种意义上,茅台酒已经不是“酒”,而是一种收藏品,一种可以不断升值的收藏品。

　　贵州茅台的“升值”策略是非常高明的,资料显示,2001年初,茅台酒股份有限公司宣布,从2001年元月1日零时之后出厂的所有茅台酒都会在突出位置标明出厂年份。

　　这,标志着中国白酒行业一个时代的到来。“国酒”+年份,让茅台酒“一酒难求”。而贵州茅台的股价和市值,也随着时间的流逝而增长。我想,如果按照这个形势顺利发展的话,若干年后,像“来一瓶82年的拉菲”一样,说不定“来一瓶某某年的茅台”也会成为流行。

　　“国酒”的意义,不言而喻。

　　曾经一段时间,关于贵州茅台的市值,一直有所争论。我认为,如果从业绩和品牌方面考虑,它之前的市值并不夸张,而且很合理。而这个品牌方面的加成中,“国酒”的作用不小。如果“国酒”的光辉一直延续下去,那它会依然推动贵州茅台股价的上涨。

　　“国酒”品牌的重要性,世人皆知。一度,贵州茅台想让“国酒茅台”成为法律认可的商标,成为自己的独家金字招牌。但事与愿违,在数次申请失败后,茅台与“国酒”二字终于没有了关系。“国酒茅台”的说法,逐渐从贵州茅台的不同宣传方式中消失。昔日“国酒”的荣光,不复存在。

　　国酒,茅台,渐行渐远。

　　既然没有了“国酒”二字,那贵州茅台与其他著名白酒品牌还有什么区别呢?大概,只剩下赤水河畔的酱香白酒这个特色了吧?

　　当然,必须要承认,目前茅台飞天依然抢手,可是它的收藏价值,在未来应该会打一些折扣。而没有了“国酒”的荣耀,那之前贵州茅台股价中与“国酒”相关的加成就变成了水分,就应该像挤水分一样被挤出去。所以,贵州茅台股价的下跌也在情理之中。而最近的一些因素,则加速了这种下跌。

　　从“国酒”,到名酒,从收藏品,到特色名酒,茅台身份的改变,必然会带来一系列的阵痛。

　　而这一系列的阵痛,给贵州茅台带来的影响是显而易见的,至少,它远大的目标,要重新审视。目前最直接、最明显的影响,就是股市的表现。

　　贵州茅台醉的如此踉跄,也就容易理解了。

　　当然,酒是好酒,只是品牌要挤去水份。而当贵州茅台恢复到它该有的价值时,一切都会平静下来,重新开始,那时,才是真正的贵州茅台!祝贵州茅台,越来越好。