全球油企最近几个月的决定，似乎在宣告最坏的年代已经过去了。

　　今年2月以来，随着油价从底部反弹，全球石油企业也在逐渐重启投资计划。继6月英国石油公司(British Petroleum)投掷3亿美元，计划与俄罗斯国有石油公司Rosneft合作勘探西伯利亚潜在石油天然气后，雪佛龙(Chevron)也在7月初宣布和埃克森美孚(Exxon Mobil)合作，重启在哈萨克斯坦田吉兹油田的扩建项目。扩建计划将于2022年首次出产，预计每天产油将增加26万桶，每年将增产1,300万吨，直至2033年，将会产生额外2.5亿吨石油。。

　　重启投资项目，在市场看来是油企恢复信心的直接体现。毕竟，去年以来，在低油价的重压下，石油企业只能选择削减预算和裁员。雪佛龙的田吉兹项目早在去年就曾提出，但因当时油价暴跌而搁置至今，如今，投资金额高达368亿美元的田吉兹扩建项目是今年以来最大规模的石油项目。

　　“油价在近几个月从多年低位反弹，企业融资成本仍然较低，”瑞银财富管理首席投资总监办公室指出，石油相关投资减少的情况已有改善。

　　在雪佛龙宣布投资计划时，油价已经在50美元/桶上下维持了一段时间，油价趋稳也鼓励更多油企调高资本开支规模。加拿大自然资源近期开始小幅增加资本开支规模，在原计划之外增加5000万加元，而去年该公司曾五次削减资本开支，总共减少了32亿加元。美国戴文能源和先锋自然资源也分别将今年的资本开支规模提高了2亿美元和1亿美元。

　　不过，要断定油价回暖，或许为时尚早。“虽然美国页岩油库存下降了六成，但油价到了50美元/桶以上，又会有新的开采活动，而且OECD(经济合作与发展组织)的石油储备还是比较高，全球石油供给比较充分，今年油价将保持在40—50美元/桶的区间。”瑞银财富管理大中华区首席投资总监及中国首席经济学家胡一帆对《第一财经日报》指出。

　　尤其是短期内，市场情绪依然不稳，过去几天，油价开始呈现获利回吐迹象，美国原油库存降幅低于预期，也给空头带来更多抛售理由，本周三原油市场大跌逾3%，WTI原油期货跌破46美元/桶。FXTM富拓研究分析师Lukman Otunuga认为，沙特6月份原油日产量增至1060万桶也给空头增加了动力，持续的供大于求问题会抑制投资者对原油的兴趣，预计油价在很长一段时间内走势不佳，此外，市场担心在全球增长放慢之际需求可能进一步下滑，也令油价面临继续下行的风险。供应过剩、需求减少的综合影响可能使低油价成为市场主题。

　　美国能源资料协会(EIA)的报告显示，截至7月8日美国原油库存降幅小于预期，汽油库存意外增加，反映出在传统的夏季驾驶旺季，需求疲弱这一异常现象。在此之前，国际能源署(IEA)的报告已经反映出全球石油供应过剩的现象，库存总量在6月继续上升，浮动存储的原油升至2009年以来最高水平。

　　“库存仍然是我担心的问题。”黑石集团(Blackstone)副董事长拜伦·韦恩在与投资者互动的网络会议上表示，虽然原油产量减少，但需求也在同步缩减，库存和供需关系将令油价在今年内维持在低位。