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8月PMI企稳微升 总体保持平稳

2018-09-11 10:28   来源:京信网

  8月,我国制造业PMI稳中微升,非制造业商务活动指数保持高景气水平,综合PMI产出指数显示企业生产经营活动总体保持平稳较快发展态势。近期一系列政策措施提振企业信心,预计未来经济稳中向好态势将更为鲜明。

  一、制造业PMI稳中趋升保持平稳扩张 

  8月,我国制造业PMI超市场预期反转,环比上升0.1个百分点至51.3%,逆转前两月下滑趋势,延续在景气区间内运行,总体保持平稳扩张态势。生产和就业分项指数环比上升是本月制造业PMI回弹主因。国际制造业弱复苏趋势未变叠加国内信贷环境边际放松共同作用对我国制造业形成一定支撑。

  

  生产延续扩张,需求相对疲软。8月生产指数为53.3%,较上月上升0.3个百分点,高于年均值0.25个百分点;从业人员指数为49.4%,高于上月0.2个百分点,高于年均值0.5个百分点,制造业企业用工量有所扩张。需求端新订单指数下滑0.1个百分点至52.2%,新出口订单指标、进口指标更加偏弱,分别下滑0.4个百分点至49.4%和0.5个百分点至49.1%,双双跌落至前期震荡中枢下方。生产与新订单指数剪刀差继续扩大意味着未来经济动能或将承压。同时外贸形势受到的冲击逐渐显现,考虑到目前贸易谈判局势尚不明朗,预计后期贸易数据边际走弱。从企业库存来看,8月份PMI原材料库存指数下滑0.2个百分点至48.7%,产成品库存则继续上升0.3个百分点至47.4%,一定程度体现出下游需求不振、企业补库动力减弱的格局。

  价格指数明显回升,预计PPI环比正增长。8月原材料购进价格指数和出厂价格指数分别回升4.4和3.8个百分点至58.7%和54.3%,升至近期高点,供给侧改革加速推进和环保督查继续推升价格。两者价差扩大至7.9个百分点,表明利润增长向上游集中而对下游制造业形成“挤出”效应,未来企业盈利压力将逐步显现。预计本月PPI环比将有所上涨,但在高基数的作用下,同比表现仍趋缓。

  高技术制造业蓄积发力,中小型企业景气度上行。8月,高技术制造业PMI为54.3%,环比、同比分别上升1.7和2.4个百分点。其中,医药制造业、专用设备制造业、计算机通信电子设备制造业等行业PMI明显高于制造业总体水平。分企业类型看,本月大型企业PMI,虽环比回落0.3个百分点至52.1%,但仍高于制造业总体0.8个百分点,依然是支撑制造业增长的主要动力。中小型企业PMI显著提升,分别比上月上升0.5和0.7个百分点达50.4%、50.0%。近期政策面上疏通货币政策传导机制、缓解小微企业融资难对中小企业形成积极推动作用。

  二、非制造业PMI继续在高景气区间运行 

  8月,非制造业商务活动指数为54.2%,较上月上升0.2个百分点。从长期趋势看,连续30个月处于53%以上的景气区间,整体保持较高的景气水平。

  服务业保持平稳较快增长。本月,服务业商务活动指数为53.4%,环比、同比分别上升0.4和0.8个百分点,服务业增速有所加快。从市场需求和预期看,新订单指数和业务活动预期指数为50.7%、60.6%,环比上升0.6和1.1个百分点,均高于年均值0.2个百分点,服务业市场需求得到进一步释放。

  8月为暑期消费旺季,与其相关的零售、铁路运输、航空运输、电信、互联网软件、旅游等行业商务活动指数均位于56.0%以上的较高景气区间。证券、保险、物流等行业商务活动指数位于临界点以下,业务总量有所回落。——编者注建筑业扩张速度略有放缓。本月建筑业商务活动指数比上月回落0.5个百分点为59.0%,仍位于较高景气区间,但扩张速度有所放缓。近期高温和台风暴雨等不利天气对建筑业室外作业的负面扰动相对较大。从劳动力需求和市场预期看,建筑业从业人员指数和业务活动预期指数为54.3%和65.8%,分别比上月上升0.8和1.7个百分点,其中从业人员指数连续3个月上升,建筑业用工量持续增长,企业对未来市场信心继续增强。

  

  三、综合PMI产出指数有所回升稳定经济增长 

  8月份,中国综合PMI产出指数为53.8%,分别高于上月和上年同期0.2和0.1个百分点。其中,构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为53.3%和54.2%,环比均呈现小幅上升。这在一定程度上反映出中国经济短期下行的压力有所缓解,经济平稳增长的特征进一步明确。

  四、预计未来经济稳中向好态势将更为鲜明 

  综合来看,8月PMI指数基本保持平稳,生产指标略有反弹,但需求继续走弱,尤其外需走弱苗头显现,是否会影响制造业生产值得关注。此外,原材料价格涨幅大于产成品销售价格涨幅,对企业利润存在负面影响。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为,从8月份制造业PMI来看,未来中国经济稳中向好的态势将更为鲜明,增长的稳定性会进一步提高,提质增效相关活动更加明确。中国物流信息中心分析师文韬称,从主要分项指数来看,生产量指数、从业人员指数、生产经营活动预期指数等环比上升,表明制造业在“稳就业、稳预期”方面取得了一定成果,经济增长趋势稳定。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示,下半年政策托底效应开始逐步显现,预计PMI指数在更为宽松的货币财政政策支撑下会继续温和回升。

  8月财新中国制造业PMI录得50.6,较7月微降0.2个百分点,连续三个月下滑,降至2017年7月以来最低 。与国家统计局发布的数据比较,两个PMI中生产指数、购进价格指数、出厂价格指数、生产经营活动预期指数均在扩张区间攀升,新订单指数则双双回落。——编者注

  (编辑:韩沐洵)

  

 
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