中国6月官方制造业PMI为51.5%，高于上半年均值，制造业总体保持扩张。非制造业PMI为55.0%，连续四个月稳步上升，表明今年以来非制造业总体上保持平稳向好发展势头。综合PMI产出指数为54.4%，处于较高扩张区间，表明我国企业当期生产经营活动总体延续平稳较快的扩张态势。

　　一、制造业PMI持续在扩张区间运行 

　　6月份，我国制造业PMI为51.5%，比上月回落0.4个百分点，高于上半年均值0.2个百分点。制造业基本面总体向好。医药制造业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业PMI均位于54.0%以上的较高景气区间，保持较快增长。

　　

 

　　供需稳步增长，进出口双双回落。6月份，受工作日天数减少影响，生产指数和新订单指数分别为53.6%和53.2%，低于上月0.5和0.6个百分点，但仍高于上半年均值0.6和0.4个百分点，市场供需持续扩张。进出口景气度有所回落。新出口订单指数为49.8%，比上月下降1.4个百分点。进口指数为50.0%，低于上月0.9个百分点，制造业进出口总体有所放缓。新出口订单指数降幅较大，预示下半年出口形势可能转差。中美贸易摩擦负面影响将会增大，另外近期新兴经济体的金融动荡可能也对我国出口需求造成不利影响。

　　原材料库存指数下滑，企业被动补库。6月份，原材料库存下滑0.8个百分点至48.8%，产成品库存上升0.2个百分点至46.3%。受价格上涨影响，采购量下滑0.2个百分点至52.8%。库存指标中，原材料库存大幅下滑，一定程度上体现出企业补库动力不足。需求走弱背景下，企业出现被动补库存迹象。

　　价格指数继续上行，预计PPI继续上升。主要原材料购进价格和出厂价格指数为57.7%和53.3%，分别比上个月上升1.0和0.1个百分点。供需两端价格持续上升，预示工业产品价格仍在上涨。机构预计，在6月基数走低的影响下，PPI同比继续回升。

　　大中型企业PMI回落，小型企业PMI略回升。大型企业PMI为52.9%，比上月回落0.2个百分点，仍为年内次高点，也是制造业保持稳步扩张的主要支撑；中型企业PMI为49.9%，比上月下降1.1个百分点；小型企业PMI为49.8%，比上月回升0.2个百分点。机构认为，行业集中度上升，中型高杠杆企业受紧信用影响较大，当前货币政策加大解决小微企业融资难问题的解决力度，但小型企业仍面临较为严峻的融资环境。

　　二、非制造业商务活动指数持续上升 6月份，非制造业商务活动指数为55.0%，环比上升0.1个百分点，高于上半年均值0.2个百分点，该指数连续四个月稳步上升，表明今年以来非制造业总体上保持平稳向好发展势头。

　　

　　服务业保持较高景气水平。服务业商务活动指数为54.0%，与上月持平，高于上半年均值0.1个百分点，服务业继续保持较快增长态势。从行业看，铁路运输、航空运输、电信、银行等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间，实现快速增长。道路运输、证券、居民服务等行业的商务活动指数低于临界点，业务总量有所回落。从市场预期看，业务活动预期指数为60.3%，与上月持平。全部调查行业的业务活动预期指数均位于景气区间，表明服务业企业对未来市场发展预期普遍持积极乐观态度。

　　中国物流信息中心专家武威表示，上半年，市场运行稳健，企业经营稳定，市场活力增强，非制造业稳中趋好的发展趋势没有改变。受基础建设投资增速回落影响，建筑业需求增速有所放缓，导致市场需求增速有所回落，但服务业需求增势稳定。下半年，在服务业持续稳定的带动下，非制造业具备继续稳健运行的基础。以消费升级为导向，结合创新驱动，培育内生动力，应是未来经济发展的重要方向。——编者注建筑业扩张加快。今年以来建筑业保持快速增长，本月商务活动指数为60.7%，升至年内高点，其中房屋建筑业商务活动指数连续四个月上升。从价格看，在市场活跃度增强的驱动下，建筑业投入品价格指数和销售价格指数为61.7%和54.4%，分别比上月上升2.3和1.6个百分点，均为年内高点。

　　

　　三、综合PMI产出指数平稳扩张 6月份，综合PMI产出指数为54.4%，低于上月0.2个百分点，但高于上半年均值0.3个百分点，处于较高扩张区间，表明我国企业当期生产经营活动总体延续平稳较快的扩张态势。其中，构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为53.6%和55.0%，环比一落一升。

　　

　　四、下半年经济平稳运行基础奠定 

　　综合来看，6月份PMI小幅下滑与季节性变动规律基本相符，且存在高基数的因素，总体延续平稳走势。中国物流信息中心专家文韬表示，从近期数据来看，供需增速趋缓，实体经济成本偏高，同时由于中美贸易摩擦升级，国际贸易环境有所恶化，进出口也趋于回落，对此应引起关注。业内分析，尽管二季度中国经济仍呈现稳健态势，但需求疲软、中美贸易冲突等因素将给下半年带来一系列不确定性，中国经济将呈现“前高后低”走势。

　　财新6月PMI为51.0%，较上月略降0.1个百分点。财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，虽然财新制造业PMI连续13个月处于景气区间，但最新调查反映企业价格上涨压力加大，出口恶化、就业趋弱、企业去库存、资金周转不畅，这些都将对制造业景气度构成压力。——编者注国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，整个经济从今年前两个季度来看平稳增长的特点较为明确。从下一步的发展来看，制造业和工业生产运行已经由下行转入平稳状态。预计下半年工业生产会保持平稳运行，工业结构调整优化和制造业转型升级相关活动在下半年会更多，表现得会更显著。（编辑：任哲）