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6月份PMI显示经济“韧性”增强

2017-07-05 09:59   来源:京信网

  6月份,我国制造业PMI较上月显著回升,非制造业PMI指数持续上升,显示我国经济“韧性”增强。尽管PMI整体回升,但仍需关注经济运行中的隐忧,未来金融服务实体经济的支持力度亟待进一步增强。

  一、制造业逆势回升明显 6月份制造业PMI为51.7%,比上月上升0.5个百分点,为年内次高点,制造业扩张步伐有所加快。数据还显示,2017年上半年制造业PMI均值为51.5%,高于去年同期1.7个百分点,制造业罕见逆势而上,总体延续稳中向好的发展态势。

  

  

 

  市场供需双双反弹。从需求端看,6月新订单指数回升0.8个百分点至53.1%,需求出现明显反弹。新出口订单指数回升1.3个百分点至52.0%,创5年来最高水平,发达经济体复苏对国内出口需求拉动明显。从供给端看,6月生产指数上涨1.0个百分点至54.4%,创2014年以来最高水平,企业整体生产仍处于较高水平。原材料购进价格指数结束连续下滑反弹至50.4%,为年内首次反弹,反映制造业供需格局有所好转。

  产业结构持续优化升级。6月份,装备制造业和高技术制造业PMI为53.0%和53.6%,分别高于上月0.9和1.0个百分点。其中医药制造业、电气机械器材制造业、通用设备制造业PMI均位于54.0%以上的较高景气区间,行业发展动力较强。产业结构持续优化升级,供给质量不断提升。

  产成品库存继续回落。6月份,制造业产成品库存指数进一步回落至46.3%,这与5月工业企业库存数据中体现的工业进入“去库存”阶段相符。近四年来,制造业产成品库存指数一直位于荣枯线下方,目前整体库存水平已处低位。制造业原材料库存指数继续小幅回升至48.6%,反映短期内制造业生产或仍处于“谨慎扩张”状态。

  大中小型企业再度分化。继5月份大型企业PMI大幅回落,而小型企业PMI显著蹿升之后,6月这一变化得到了明显修正:大型企业PMI大幅回升至52.7%的高位;中型和小型企业分别小幅回落至50.5%和50.1%,仍处于扩张区间内。业内人士认为,一方面,“减税降费”组合拳等相关政策见效尚需时日;另一方面,大型企业中的装备制造业、通用设备制造业扩张迅速,拉动整体PMI。

  6月,财新制造业PMI录得50.4%,结束5月轻微放缓的状态,显示制造业运行有所改善。这一趋势与官方制造业PMI走势一致。财新智库首席经济学家钟正生表示,6月制造业景气度略有回升,更像是一个反弹,经济下行趋势或在后期得到确认。——编者注二、非制造业扩张稳中有升 

  

  今年上半年,非制造业商务活动指数均值为54.6%,高于去年同期1.2个百分点。6月份,中国非制造业商务活动指数为54.9%,高于上月0.4个百分点,连续两个月上升,非制造业保持稳中有升的扩张态势。

  服务业持续增长。6月份,服务业商务活动指数为53.8%,环比增长0.3个百分点,同比上升1.6个百分点。服务业连续两个月加速增长,对经济发展的稳定作用继续增强。从市场需求和预期看,服务业新订单指数为50.7%,较上月上升0.4个百分点,实现本季度连续增长。业务活动预期指数为 60.0%,高于上月0.8个百分点。服务业市场需求预期积极,企业信心增强。

  建筑业高位反弹。建筑业商务活动指数为61.4%,比上月上升1个百分点,连续10个月位于60%以上的高位景气区间。夏季日照时间增长,建筑业企业用工量和工时增加,企业生产活动预期活跃。6月份建筑业新订单指数和生产活动预期指数分别为55.4%和67.6%,分别高于上月1.3和1.8个百分点,企业对未来行业发展继续保持乐观态度。

  从行业大类看,航空运输业、邮政业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网及软件信息技术服务、货币金融服务、保险业等行业商务活动指数均处于60.0%以上的较高景气区间,行业业务总量呈现快速增长趋势,是服务业稳定增长的有力支撑。——编者注三、经济运行中的隐忧仍需关注 

  

  总体来看,6月份PMI显示当前中国经济稳定基础增强,表现出较强的“韧性”。招商证券认为,这种韧性既源于国内供给侧结构性改革所释放的积极效应,也源于全球财政协同的大背景下,本月进出口分项指数继续强劲增长。但在这些积极因素的背后,仍需看到一些事实隐忧:我国经济仍高度依赖于基建与地产的驱动,部分低效率的企业部门仍然占据大量的金融、土地等资源,财政金融有进一步集聚的风险。后续基建与地产刺激效应的衰减,财政和金融监管“双严”的趋势,意味着经济从年初的高位回落只是时间问题,且随着严厉监管措施的持续,国内经济还可能面临阶段性的主动回落。此外,尽管PMI整体回升,但一些传统行业生产经营还存在一定困难。调查显示,石油加工及炼焦业、化学原料及化学制品制造业、化学纤维及橡胶塑料制品业、非金属矿物制品业等行业PMI连续位于临界点以下,下行压力依然存在。此外,反映资金紧张企业的比重连续4个月超过四成,金融服务实体经济的支持力度仍需进一步增强。

  四、预计二季度经济运行平稳 

  多家市场机构预测二季度GDP同比增速有望达到6.8%。此前市场对今年经济走势持“前高后低”的判断,作为先行指标的PMI在6月反弹,市场分析这表明当前经济正逐步走出“减弱变奏”,露“韧性真容”。从已经发布的数据来看,今年前5个月工业发展稳定,服务业良好,另外今年贸易转好的迹象也已经很明显,可以判断经济保持稳定的基础逐步增强。社科院财经院综合部副主任汪红驹认为,下一步要在经济稳定增长的前提下,加快供给侧结构性改革,精确平衡稳增长和防范风险的关系。要实施稳健的中性的货币政策,注重货币政策调控的灵活性。(编辑:胡慧璟)

 
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