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央行调查:货币政策感受偏紧,经济预期乐观

2017-03-29 11:19   来源:京信网

  央行日前公布的一季度全国银行家、企业家调查报告显示,当前国内宏观经济回暖的趋势比较稳定,虽然货币政策感受偏紧,但银行家和企业家对宏观经济的预期总体乐观。

  一、宏观经济热度指数和信心指数均明显回升

  银行家和企业家宏观经济热度指数均明显回升,表明宏观经济回暖的趋势比较稳定。今年以来,国内经济延续了去年下半年以来稳中向好的发展态势,积极变化累积增多,发展态势持续改善。央行调查也显示,一季度企业家和银行家宏观经济热度指数均较上季有明显回升。其中,银行家宏观经济热度指数为33%,较上季提高6.1个百分点;企业家宏观经济热度指数为31.3%,较上季提高3.5个百分点,较去年同期提高10.2个百分点。同时,认为当前宏观经济运行正常的企业家和银行家均超过半数,且均较上季有明显提高,表明国内宏观经济回暖的趋势比较稳定。

 

  经济预期乐观,银行家和企业家信心指数继续大幅提升。在宏观经济整体向好的背景下,银行家宏观经济信心指数升至64.9,较上季提高11.2个百分点。企业家宏观经济信心指数升至61.5,较上季提高7.4个百分点,较去年同期提高17.8个百分点,创两年半以来新高。银行家和企业家的宏观经济信心指数均高于50,且出现明显回升,表明他们对中国的宏观经济持乐观态度。

  二、货币政策感受明显“偏紧”

  去年三季度以来,随着国内经济逐步企稳向好,我国开始逐步收紧货币政策,并将货币政策基调由“稳健”调整为“稳健中性”。今年以来,央行一系列公开市场操作表明,在“稳健中性”货币政策基调的指引下,目前利率市场正处在一轮实质性加息周期之中,货币政策在价和量上均开始收紧。这也在银行家的货币政策感受中有所体现。央行调查显示,一季度银行家货币政策感受指数为43%,较上季和去年同期分别下降10.7和18.1个百分点。其中,有20.3%的银行家认为货币政策“偏紧”,较上季提高14.6个百分点;73.5%的银行家认为“适度”,较上季下降7.6个百分点。对于下季度,货币政策感受预期指数为41.3%,低于本季判断1.7个百分点。

 

  在近日举行的博鳌亚洲论坛2017年年会“货币政策的‘度’”分论坛上,央行行长周小川指出,货币政策在经过多年的量化宽松后,目前全球已经到达此次周期的尾部,这意味着货币政策将不再是宽松的政策。要看到货币政策的限度,认真考虑什么时候如何离开这种货币宽松的周期。可见,货币政策宽松已到周期尾部,这是高层发出的非常明确的信号。

  展望未来,从国际环境看,虽然各国货币政策分化,但中美当前均处于实体经济向好、资产价格上涨的状态,未来货币政策取向趋同是大概率事件,有助于弱化人民币贬值预期,而相对稳定的人民币汇率,无疑将增大我国货币政策的调整余地。从国内环境看,在防风险被放到更重要位置的前提下,货币政策大概率更强调针对性,并将进一步强化与财政政策、监管改革等的协同作用,共同促进我国经济稳中有进。——编者注 

  三、银行业景气回升,贷款需求提高

  银行业景气指数有所回升。受有效需求不足、净息差收窄等多重因素影响,近两年银行业经营业绩不佳。此次央行调查显示,一季度银行业景气指数为66.9%,较上季提高3个百分点,连续三季回升。银行盈利指数为64.7%,与上季持平,较去年同期提高4.2个百分点。总体来看,自去年二季度以来,银行业景气指数和盈利指数整体呈回升态势。

 

  但是,在货币政策边际趋紧的形势下,预计今年贷款余额增速的放缓仍将使银行业经营面临较大压力。银行业盈利情况方面,我国利率市场化的持续推进使得2016年银行业息差大幅收窄,并导致银行业净利息收入同比负增长。但息差压力着重在上半年释放后,2016年下半年企稳趋势非常明确。预计2017年在利率水平实质上行的环境下,银行净息差将逐步见底企稳,下半年甚至有望迎来回升周期的开端,并进而带动银行净利息收入小幅增长。

  贷款需求指数明显提高。今年以来,国内经济总体向好,企业经济预期总体乐观,使得融资需求明显回升。但在债券市场总体维持震荡格局、债券融资成本较高的背景下,企业更倾向于贷款融资。在此形势下,银行贷款需求指数明显提高。央行调查显示,一季度贷款总体需求指数为68%,较上季提高10.6个百分点。分行业看,制造业贷款需求指数为57.2%,较上季提高8个百分点;非制造业贷款需求指数为63%,较上季提高7.4个百分点。分规模看,大、中、小微型企业贷款需求指数分别为59.5%、60.1%和62.6%,较上季分别提高7.1、7.2 和6 个百分点。(编辑:洪旭)

 
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