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前两月我国经济开局良好

2017-03-21 15:54   来源:京信网

  今年1-2月份,我国宏观经济运行情况良好,总体延续了去年下半年以来稳中有进、稳中向好的态势。但内生动力略显不足,下一步需加强引导预期,适度扩大总需求,同时需防范可能的输入性通胀风险。

  一、生产端加速,消费端减速

  工业生产增速回升。1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%,较上月提升0.3个百分点。分行业看,设备制造业及汽车增速继续回升。其中,汽车制造业增长17%,比前值回升0.8个百分点;通用设备、专业设备、计算机通信电子制造业增加值同比增速分别为10.6%、11.5%和14.1%,较去年12月回升4到6个百分点。食品制造业和上游原材料行业增速继续回落。受环保政策影响,采矿业下滑幅度扩大1.1个百分点。总体来看,企业开工积极性较高,中游行业崛起显著,工业潜在供给较旺。服务业生产势头良好。当前,我国产业结构在积极转型,由工业主导向服务业主导转变的趋势非常明显。为了更好地服务宏观决策和企业决策,国家统计局首次发布服务业生产指数。1-2月份,全国服务业生产指数同比增长8.2%,其中信息传输、软件和信息技术服务业以及交通运输、仓储和邮政业表现强劲。

  投资增速好于预期。1-2月份固定资产投资累计同比增长8.9%,较去年12月回升2.4个百分点,较去年全年回升0.8个百分点,环比增速为近11个月新高。基建投资大幅反弹。今年前2个月,基建投资同比增长21.3%,比去年12月反弹5.6 个百分点。企业开工率回升、PPP项目落地加速等是基建投资发力的主要原因。制造业投资回落。1-2月份,制造业投资同比增长4.3%,较去年12月回落5.2个百分点,比去年同期低3.2个百分点。但高技术制造业投资同比增长18.4%,增速快于全部投资9.5个百分点。房地产投资仍处高位。1-2 月房地产投资同比增速8.9%,较去年12 月的11.1%小幅回落,但仍高于去年全年6.9%的增速。前期地产销售持续火爆令当前地产投资仍处高位。库存去化顺畅令新开工面积增速仍保持在10.4%的高位,土地购置面积增速也小幅回升至6.2%。民间投资增速加快。1-2月份,民间固定资产投资同比增长6.7%,增速比去年全年提高3.5个百分点,为去年3月份以来的最快增速,占全部投资的比重为60.4%。

 

  消费增速创下新低。1-2月,社会消费品零售总额名义与实际同比增长9.5%和8.1%,分别比去年12月回落1.4和1.1个百分点,消费对经济的贡献度有所下降。其中,汽车销售下滑1%,较去年12月大幅回落15.4个点,约拉低社零1.5个百分点,是拖累消费的主要因素。主要商品中,汽车、日用品、家电、烟酒等消费显著回落,石油制品、建材、通讯器材和饮料等消费改善。

  外贸三年来首现逆差。2月份,人民币计进出口总值同比增长21.9%。其中,出口同比增长4.2%,进口同比增长44.7%,逆差603.6亿人民币,这是自2014年2月以来的首次贸易逆差。深究其因,主要与国际市场上大宗商品价格恢复性上涨有关。

  二、新增贷款和M2增速保持平稳

  企业中长期贷款维持高位。今年前两月,新增人民币贷款高达3.2万亿元。其中,企业中长期贷款1月份达1.52万亿,创单月增幅历史之最。2月份为 6018亿,总计占前两月新增贷款的七成。这与经济短期回暖及企业融资由债券和非标转向信贷有关。居民中长期贷款增速大幅回落。2月新增住户部门中长期贷款3804亿元,环比1月份的6293亿元下降2489亿元,为去年2月以来最低值。房地产调控滞后效应显现及节假日因素是其回落的主因。社会融资规模环比收窄,同比上升。1月份社会融资规模增量为3.74万亿元,创下有统计数据以来的新高。而2月社会融资规模增量缩水明显,仅有1.15万亿元人民币,为1月份增量的三分之一。其中,未贴现的银行承兑汇票和企业债券缩水明显。一方面1月份新增社融大幅增加,或是部分企业将融资计划提前;另一方面监管层多次强调加强表外融资监管,新增表外融资大幅下降。同时债市下跌背景下企业持续转换融资渠道,新增企业债券融资连续三个月为负值。

  M2增速继续企稳,符合预期目标。2月末,广义货币(M2)余额同比增长11.1%,增速分别比上月末和去年同期低0.2个和2.2个百分点,主要由于信贷季节回落、财政存款增加以及节后基础货币的回笼导致。M1-M2“剪刀差”再次拉大。2月末,M1增速为21.4%,M1-M2“剪刀差”继上月大幅减小后再次拉大,但不具有延续性。由于随着货币政策防风险、去杠杆制约下仍将中性趋紧,而实体经济短期回暖推动企业投资意愿增加,预计M1增速将继续回落,两者剪刀差仍将收窄。

  三、经济运行中的风险依然存在

  今年我国经济总体实现平稳开局,与此同时一些隐藏的风险也需引起警惕。一是国内可能面临内需动力不足,社零额增速的大幅下滑还有待后续观察。二是外需不确定性大。尽管近两月进出口有所好转,但受特朗普新政与全球贸易保护主义抬头的影响,今年国际形势仍然不明朗,PMI新出口订单指数显示外需对经济增长的支撑不足。此外,国际大宗商品价格触底反弹后连续上涨,我国大宗商品受国际价格影响大,应警惕输入性通胀对我国经济的影响。三是实体经济发展仍然面临一定困难,同时房价增长过快,增加了我国转型升级的难度以及金融系统发生风险的概率,也抑制了居民的消费能力。下一步需针对国内消费端低迷、经济内生动力不足等问题适度扩大总需求,继续深化供给侧改革,加强引导预期。针对国际环境的变化,需防范美联储加息等事件可能引致的输入性通胀风险。(编辑:胡慧璟)

 
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