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2月份PMI显示我国经济回暖势头增强

2017-03-07 16:45   来源:京信网

  2月份,我国制造业PMI指数小幅抬升,非制造业商务活动指数再超预期。整体来看,今年开年数据较为平稳,较去年年末波动幅度收窄,经济回暖势头增强。

  一、制造业PMI逆季节性上升

  2月份,制造业PMI为51.6%,比上月上升0.3个百分点,且高于去年同期2.6个百分点,已连续5个月保持在51.0%以上。五大分项指数全部上升,制造业景气状况显著改善,经济运行企稳回暖势头增强。

  生产趋于活跃,市场需求回升。与以往生产淡季不同,今年2月生产指数不降反升至53.7%,比上个月提高0.6个百分点,比去年同期提高3.5个百分点。今年春节早于去年,企业恢复生产时间提前,是2月制造业PMI反弹回升的一个原因。生产指数持续保持在五大分项指数中最高值,扩张状态较好,经济增长动能增强。新订单指数环比上升0.2个百分点至53%,订单指数扩张势头加快。新动能持续发力,装备制造业和高技术制造业延续良好发展势头。装备制造业和高技术制造业PMI为53.3%和54.6%,分别高于制造业总体1.7和3.0个百分点,特别是装备制造业PMI为近三年的高点。

 

  库存回补推动经济。市场需求回暖,企业对上游初级产品的需求增强,补库存意愿有所改善,原材料库存指数上升0.6个百分点至48.6%。产成品库存指数显著上升1.6个百分点至47.6%,生产的加快带来产量上升,大量产成品入库。价格指数高位,企业盈利改善。2月原材料购进价格指数下降0.3个百分点至64.2%,但连续5个月位于60%以上的区间,延续高位回落态势。这主要和供给侧收缩、需求改善、大宗商品高位续涨等有关。环保压力、银行限贷、行政去产能、行业集中度提升等制约产能恢复,价格传导效应开始显现。出厂价格指数为56.3%,比上月升1.6个百分点,连续7个月处于扩张区间。工业品价格持续高位,企业盈利状况改善。

  从历史上看,一轮完整的库存周期大约需要三年,补库周期持续约18个月左右,过去5轮补库周期最弱的一轮约持续12月。预计此轮补库周期将至少持续到2017年上半年。——编者注 

  大型企业扩张,集中度提升。2月大型企业PMI为53.3%,比上月升0.6个百分点。中型企业PMI为50.5%,比上月降0.3个百分点。小型企业PMI为46.4%,与上月持平。业内人士分析,去年以来受房地产、基建和重化工业的带动,景气度传导的主要受益者仍为大型企业。

  进出口继续回稳向好。近期外需改善带动国际贸易市场有所回暖,新出口订单指数和进口指数分别为50.8%和51.2%,均高于上月0.5个百分点,连续4个月位于扩张区间。其中,新出口订单指数创下2014年8月以来的最高值,进口指数创下2012年4月以来的最高值。

  二、非制造业商务活动指数缓中趋稳

  2月份,中国非制造业商务活动指数为54.2%,比上月回落0.4个百分点,连续5个月保持在54.0%及以上的较高景气区间。非制造业增速小幅下滑,但整体呈现出缓中趋稳之势。

  服务业活动季节性回落。服务业商务活动指数为53.2%,比上月回落0.2个百分点。春节后企业集中开工,生产性服务业和物流业增长明显,商务活动指数为56.9%和53.7%,分别比上月上升3.0和6.1个百分点。信贷社融超预期。货币金融服务、保险等行业商务活动指数均持续位于55.0%以上的较高景气区间,信用仍在扩张。

  建筑业政策性收缩趋势未改。受房地产调控政策、春节假日和冬季低温等综合因素的影响,建筑业商务活动指数降至60.1%,比上月低1个百分点。但从分项看,企业对建筑业仍持比较乐观的态度。随着天气转暖、“一带一路”、 PPP项目等因素不断变现,基建开工潮即将到来。

  三、预计一季度经济有望整体向好

  在内外需向好的背景下,一些结构性的问题仍需关注。首先,产成品补库存速度快于新订单,若后续需求得不到保障,企业可能将被动补库存。而2016年向好的地产投资和汽车消费在今年都可能回落,从而影响终端需求。其次,原材料价格维持高位压缩企业利润。原材料价格继续攀升,速度有所放缓,主要原材料购进价格分项已连续第五个月处于高位,而企业采购量分项则较上月下滑,这可能从侧面印证原材料库存分项的上升主要由价格因素导致。原材料涨价可能会压缩制造业整体的利润,也会影响到下游补库存的持续性。最后,大中小企业分化进一步加剧。尤其在出口订单这一分项上的趋势更为明显。大企业出口订单分项明显改善,而中小企业出口订单分项则分别下降0.3和3个百分点,较上月有所恶化。

  2月份,财新制造业PMI为 51.6%,较1月提高0.3个百分点。服务业PMI录得53.2%,下降0.3个百分点。这一趋势与国家统计局PMI一致。财新综合PMI回升至52.6%,显示经济扩张有所加速。——编者 

  整体来看,今年一季度经济将大概率平稳增长。在内需较旺和外需回暖的背景下,今年上半年经济或将维持惯性增长。企业对市场预期继续看好,供给侧改革改革成效显现,市场环境得到改善,企业对未来发展信心持续增强,预计经济稳中向好态势将会延续。去年一季度GDP环比增速低点带来的基数效应,也意味着今年一季度经济很可能是同比增速的冲高期。但这种惯性的持续性仍需观察。未来一段时间,要继续提高微观经济的活力,综合施策。一方面,要适度扩大总需求,增加企业订单;另一方面要继续推进供给侧改革,降低企业综合成本,为企业减负,以改善企业盈利状况。(编辑:胡慧璟)

 
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