11月份,我国制造业PMI和非制造业商务活动指数均延续上行走势,并双双升至两年来高点,显示当前经济延续企稳向好趋势。但经济增长面临的企业成本压力上升等苗头性问题须引起关注。
一、制造业PMI延续上行走势
11月份,我国制造业PMI为51.7%,比上月上升0.5个百分点,延续上行走势,升至两年来高点。
生产和市场需求进一步回升,企业采购意愿增强。生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%,分别比上月上升0.6和0.4个百分点,均创今年高点。采购量指数为52.9%,连续两个月上升。专家认为,这可能与房地产投资、基建PPP发力、企业补库等有关。企业步入补库存周期。原材料库存指数为48.4%,比上月加快0.3个百分点,表明下游需求旺盛,企业备料生产;产成品库存指数为45.9%,比上月减慢1个百分点,表明终端需求较强,产成品供不应求。综合来看,未来企业补库存空间仍然巨大,经济进一步回暖可期。原材料购进价格指数跳升。主要原材料购进价格指数为68.3%,较上月大涨5.7个百分点。11月以来,煤炭、钢铁、有色、水泥、化工价格回升。受银行对产能过剩行业限贷、环保压力、国企高管限薪不作为等制约,产能恢复严重低于预期,原材料价格、PPI料将继续回升。
消费品制造业扩张继续加快。消费品制造业PMI为53.2%,比上月上升1.5个百分点。其中农副食品加工业、食品及酒饮料精制茶制造业、汽车制造业等行业PMI均在53.0%以上,延续了较快扩张态势。高技术制造业和装备制造业保持平稳较快增长。高技术制造业和装备制造业PMI为53.2%和52.5%,分别高于制造业总体水平1.5和0.8个百分点。其中医药制造业、电气机械器材制造业、计算机通信及其他电子设备制造业等行业PMI均在52.0%以上。
企业生产经营中仍存在一些困难。一是反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重超过三成,为近三年的高位。二是近期人民币汇率出现较大波动,进口原材料成本有所增加,对计算机通信及其他电子设备制造业等行业影响较大。三是小型企业生产经营状况仍明显不如大中型企业。小型企业PMI为47.4%,低于上月0.9个百分点,继续位于收缩区间,而且降幅有所加大。大、中型企业PMI为53.4%和50.1%,分别比上月上升0.9和0.2个百分点,均高于临界点。
11月份,制造业新出口订单指数和进口指数为50.3%和50.6%,分别高于上月1.1和0.7个百分点,双双回升至临界点以上,且为年内高点。分析认为,这表明近期人民币贬值、汇率调整对出口的改善显现。——编者注
二、非制造业商务活动指数创两年来新高
11月份非制造业商务活动指数为54.7%,比上月上升0.7个百分点,连续三个月上升,为2014年7月以来的高点,继续保持平稳较快增长。
服务业景气度稳中有升,持续向好。服务业商务活动指数为53.7%,比上月上升1.1个百分点,为年内高点。受“双十一”促销活动等因素影响,批发零售、邮政快递、装卸搬运及仓储等行业经营活跃,业务总量增长较快。随着制造业扩张步伐的加快,与之相关的生产性服务业实现快速增长,商务活动指数为61.1%,比上月上升5.6个百分点。其中铁路运输、水上运输、互联网及软件信息技术服务、货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间,表现出较强扩张态势。服务业市场需求继续向好,新订单指数为51.2%,比上月上升0.8个百分点,连续三个月高于临界点。
11月份,非制造业投入品价格指数为53.5%,比上月小幅回落0.2个百分点,仍为今年以来次高点,表明非制造业企业用于生产运营的投入品价格总体水平涨幅略有收窄。销售价格指数为51.4%,连续4个月高于临界点。从业人员指数为50.6%,今年以来首次升至扩张区间,表明非制造业企业用工量有所增加。——编者注
建筑业景气度高位回落。随着冬季气候逐渐转冷,建筑业生产增速呈现季节性回落,商务活动指数为60.4%,比上月回落1.4个百分点,但仍位于较高景气区间。从市场需求看,新订单指数为55.1%,高于上月0.9个百分点,建筑业有望继续保持较快增长。
三、企业成本压力上升等苗头性问题须关注
经济增长短期趋稳态势明显。11月制造业PMI和非制造业PMI双双上升至两年来高位,市场需求回暖,价格回升,企业开工率提高,同期财新制造业PMI也继续维持在荣枯线以上,分析人士普遍认为,这不仅印证了中国经济企稳向好的趋势,更表明中国一系列改革思路和举措的有效性。预计四季度经济向好发展态势更为明显,全年能够实现经济增长预期目标,明年经济仍会保持平稳增长。
当前经济增长还存在一些苗头性问题。一是企业成本压力上升,通胀隐忧须关注。今年下半年以来,制造业购进价格指数持续上升,最近两月升势加剧,企业对原材料价格上涨反映强烈,反映该问题企业比重连续5个月上升,11月份达到近几年来的最高值。同时,企业运输成本也在持续增加。成本上升加快侵蚀企业利润,企业对此担忧情绪上升,受此影响企业生产经营活动预期指数有所回落。此外,考虑到汇率贬值,以人民币计价的进口商品价格上升,输入性通胀压力凸显。下游需求旺盛,需求拉动CPI上升。综合来看,未来通胀压力显现,对此需要密切关注。二是房地产行业或将步入调整期。从非制造业看,随着房地产调控政策效果持续显现,房地产业商务活动指数低位回调,环比降幅较大,新订单指数和销售价格指数均连续两个月回落。考虑到宏观调控政策的持续性,房地产行业或将步入调整期。(编辑:洪旭)
