10月份我国经济延续了三季度以来总体平稳、稳中有进的发展态势,供给侧结构性改革和一系列组合政策的效果正在不断显现。但经济运行还面临国内外错综复杂环境的影响,政策搭配须为深化改革铺路,确保经济平稳健康发展。
一、工业和投资稳中有升,消费放缓
工业平稳增长。10月份,全国规模以上工业增加值增速已持续8个月保持在6%以上,同比增长6.1%,增速与上月持平,比上年同期加快0.5个百分点。工业用电量、发电量、铁路货运量同比分别增长4.9%、8.0%和8.4%。工业结构继续优化。高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长10.5%和10.1%,增速分别比规模以上工业快4.4和4.0个百分点。
投资稳中微升。1-10月份,全国固定资产投资同比增长8.3%,增速比前9月加快0.1个百分点,已连续两个月出现小幅回升。其中,10月份同比增长0.58%。投资结构不断优化。第三产业的投资增速大大高于第二产业;在第二产业内部,高技术产业、装备制造业、代表转型升级领域的投资增速快于整体投资增速。民间投资增速持续回升。民间投资已连续两个月回升,增长2.9%,增速比前三季加快0.4个百分点,占全部投资的比重为61.5%,比前三季提高0.1个百分点。
消费放缓,但仍保持两位数增长。10月份,社会消费品零售总额同比增长10%,增速虽比9月份回落0.7个百分点,但仍保持两位数增长。1-10月,社会消费品零售总额同比增长10.3%。其中,实物商品网上商品零售额增长24.9%;汽车销售增速环比回落,但高于上年同期水平。
出口降幅收窄,进口增速加快。10月份,进出口总额同比下降0.6%。其中,出口下降3.2%,进口增长3.2%,贸易结构进一步优化。
二、物价温和上行,PPI显示总需求适度扩大
CPI重回“2时代”。受食品和非食品价格的双重影响,10月CPI同比上涨2.1%,比9月份升高0.2个百分点。其中,食品价格上涨主要受鲜菜、鲜果、水产品及猪肉价格拉动;非食品价格继续上涨主要受到医疗保健、服务价格、房租和旅游价格的带动。PPI升幅创新高。10月PPI升幅扩大至1.2%,创2012年以来新高。其带动力量集中在煤炭、黑色和有色金属、石油等上游产业。
针对近期大蒜等食品价格飙升问题,国家统计局发言人毛胜勇表示,“蒜你狠”现象主要是基于两个原因:一是天气原因、种植面积减少,导致大蒜的供给或产量减少,推高了大蒜的价格。二是也不排除一些资金在里面有炒作的行为。这是短期的价格上涨,不构成通胀,下阶段通胀压力不会明显上升。——编者注
新增贷款季节性回落。10月,新增人民币贷款6513亿元,环比下降46%。其中,居民中长期贷款增加4891亿,占信贷总增幅的75%;企业新增贷款受地方债务置换影响,环比大幅下滑。社融大幅回落。10月社会融资规模为8963亿元,环比减少近一半。人民币新增贷款减少、新增委托、信托贷款收窄成为本月社会融资规模大幅下降的主要因素。M1-M2剪刀差再收窄。10月M2微升至11.6%,M1回落至23.9%,二者剪刀差进一步收窄。
10月前后,热点一、二线城市相继出台了房产调控政策,提高贷款条件,为楼市降温。但因前期地产销售火热的推动和房控政策影响的滞后性,10月份居民中长期贷款显示依然为新增信贷的主力。——编者注
三、供给侧结构性改革扎实推进
“三去一降一补”成效不断显现。从去产能看,10月份,原煤产量同比下降12.0%,比上月收窄0.3个百分点。从去杠杆看,9月末,规模以上工业企业资产负债率为56.3%,比上年同期下降0.6个百分点。从去库存看,10月商品房待售面积连续8个月减少,存销比大幅下降。从降成本看,1-9月,规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.87元,比上年同期减少0.17元。从补短板看,前10月,生态保护和环境治理业、公共设施管理业、水利管理业、信息传输业、道路运输业投资分别增长45.3%、23.6%、20.9%、20%和15.6%。
四、稳增长态势已定,但问题和风险犹存
总体上,当前我国经济呈现平稳运行的态势,预计全年完成6.5%以上的增长目标没有问题。然而,经济运行还面临一些困难。一是国际环境错综复杂。美联储年末大概率加息;特朗普的当选对中美关系和整个国际形势将产生一定影响;人民币面临不断贬值的压力等。二是国内面临一些两难、多难问题,经济企稳基础还不牢固。房地产调控政策的负面效应将逐步显现,基建投资的拉动效应也会重新减弱。三是内需扩大也面临压力。汽车、房地产等需求受政策影响出现下滑迹象,居民收入下降对消费产生的不利影响需要警惕。
瑞银中国首席经济学家汪涛表示,特朗普当选将主要通过三个渠道影响中国经济:一是短期美联储的政策应对及近期美元走势;二是美国未来可能出台财政刺激计划,进而可能提振全球需求;三是特朗普就任后可能会采取示强的对华贸易及关税政策。中美关系在今后一段时期将面临新的磨合,但双方关系总体向前的大势不会改变。——编者注
政策搭配须为深化改革铺路。专家认为,随着房地产调控政策效应逐步显现,应加快PPP项目落地,托底经济增长。民间投资、国企改革等有助于保增长的供给侧改革还要进一步推进。目前,需求的主要支撑点是财政政策的发力。因此,未来减税可能不仅要考虑企业部门的税负问题,实施积极的财政政策也应该更多地考虑刺激居民消费。货币政策则需在保持稳健的同时,注重防范房地产市场风险和汇率风险。(编辑:胡慧璟)
