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7月份PMI:转型升级有亮点 筑底企稳过程中

2016-08-05 10:15   来源:京信网

  7月制造业PMI受短期天气等因素影响小幅下降,非制造业PMI冲上新高点。随着供给侧改革推进,结构优化亮点不断显现。经济运行稳中向好态势不变,推进结构转型升级仍是下一步经济的重要发力点。

  一、短期天气等因素致制造业回落,整体平稳态势不改

  7月,制造业PMI为49.9%,比上月下降0.1个百分点,近5个月首次低于荣枯线。近期部分区域洪涝灾害影响企业生产运输是PMI下降的主因,内外需持续疲软、去产能也使PMI进一步承压。近4个月制造业PMI环比波幅都在0.1%以内,波动平缓,表明制造业整体运行平稳。

  五大分项指数三降两升。五大分项指数中,生产、新订单、供应商配送时间环比下降,原材料库存、从业人员指数有所上升但都低于荣枯线,反映当前制造业经营状况面临下行压力。生产指数下降明显,强降雨造成较大影响。7月份生产指数下降0.4个百分点,至52.1%,在五大分项指数中降幅最大。但从绝对值来看,依然保持相对较高区间,连续5个月高于52%,表明制造业生产依然保持增长状态。后期随着极端天气影响减弱,制造业生产指数可能回升,并带动制造业PMI反弹至荣枯线以上。市场需求走弱。新订单和出口订单指数分别下降0.1、0.6个百分点,至50.4%、49%,表明内外需求都在走弱。从内部看,上半年民间投资增速持续下滑,民资中接近45%是制造业投资,其下降对制造业需求的影响较大。从出口看,亚洲周边主要国家和地区出口持续负增长,外需疲弱导致出口订单减少。库存指数低于荣枯线,但补库存意愿一定程度改善。7月产成品库存和原材料库存指数分别为46.8%、47.3%,继续处于荣枯线之下。库存量降幅有所收窄,表明当前补库存意愿有一定程度的改善。大型企业PMI回升,中小企业PMI下降。分企业规模看,7月大型企业PMI环比上升0.2个百分点至51.2%,近五个月都处于荣枯线以上,受稳增长政策拉动明显,基建投资保持较快增长、年初以来房地产投资改善、全社会用电量增长等与大型企业运行较为密切。中、小型企业分别下降0.2、0.5个百分点至48.9%、46.9%,经营状况仍未有效改善。

  7月财新中国制造业PMI为50.6,比上月上行2个百分点,为2015年2月以来首次进入扩张区间。据统计,2011年以来,财新和官方制造业PMI走势背离共17次,占比25%;但7月份二者环比变动相差2.1个百分点,仅次于2012年3月3.5个百分点的差异。生产和新订单指数不一致是7月份财新和官方制造业PMI不一致的主因;原材料库存和就业指数变动方向一致,但财新PMI的上升幅度更大。总体上,财新PMI显示制造业生产和需求明显好转。分析认为,二者显著背离可能由于企业调查样本地区不同。集中于东部地区、轻工业领域、中小型、民营企业的财新PMI可能正酝酿着更为积极的发展苗头。——编者注 

  积极因素仍不断积累。一是高技术制造业PMI为53.2%,比上月上升1.9个百分点,为今年以来的新高,高技术制造业在结构转型中的引领作用进一步增强。二是反映资金紧张和劳动力成本上涨的企业比重为42.1%和38.1%,分别比上月下降0.7和1.2个百分点,企业融资难和劳动力成本上涨的矛盾有所缓解。三是生产经营活动预期指数为55.3%,比上月提高1.9个百分点,表明企业信心有所增强。

  二、非制造业保持向上势头,稳中向好趋势明显

  7月份,非制造业商务活动指数为53.9%,环比上升0.2个百分点,连续两个月回升且为今年以来高点,表明我国非制造业增速继续加快。

  服务业发展持续向好。在金融业和旅游消费等行业带动下,服务业商务活动指数比上月上升0.4个百分点,达到52.6%,为二季度以来的高点,表明服务业业务总量增速继续加快,对经济增长的拉动作用不断增强。其中,铁路运输、航空运输、电信互联网软件等行业商务活动指数明显高于临界点。服务业业务活动预期指数为58.3%,比上月上升0.6个百分点,为今年的次高点,表明企业对未来市场发展继续看好。建筑业扩张步伐有所放缓。受高温炎热、台风暴雨等不利因素影响,建筑业企业生产活动有所放缓,商务活动指数为61.1%,比上月回落0.9个百分点,但仍保持在较高的景气区间。其中,房屋建筑业和土木工程建筑业受气候影响较大,商务活动指数降幅明显,均回落1.4个百分点。建筑业新订单指数为56.5%,虽比上月有所回落,但仍为今年第二高点,表明建筑业市场需求仍保持较强的扩张态势。

  三、 经济筑底企稳态势未变,政策仍将围绕转型升级发力

  经济短期仍持稳。7月制造业PMI的回调主要是受到季节性因素及近期洪涝灾害影响,但总体来看,企业预期良好,就业较为稳定,经济运行稳中向好态势未变。工业增加值增速在6月小幅回升,六大发电集团耗煤量高频数据显示,7月工业增加值将延续回升态势, PPI等工业经济指标也日趋改善,表明经济短期内仍持稳。此外,非制造业的良好发展意味着经济稳定增长得到结构优化支持。

  下半年还需稳住脚步,继续推进经济转型升级。7月份PMI数据作为下半年我国宏观经济的“开门”数据,既让我们认识到了经济下行所面临的压力,也显示了持续积累的积极因素。面对这一局面,下半年我国经济应继续稳住脚步,在经济运行相对平稳的基础上,推进经济转型升级。中共中央政治局日前召开会议强调,要坚持适度扩大总需求,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。分析认为,积极财政政策的重点,一是保证支出力度,二是落实减税降费;货币政策仍将维持稳健略偏宽松,着力引导资金脱虚向实。经济结构转型升级将成我国经济的重要发力点。一方面,将稳步推进供给侧改革,加快推进“三去一降一补”五大任务;另一方面,还将进一步提高对外开放水平,通过“一带一路”、人民币国际化等带动经济转型升级,支撑经济长期稳中向好。(编辑:田小平)

 
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