6月份,我国制造业PMI小幅回落至荣枯分界线,非制造业商务活动指数则明显回升。总体来看,积极因素持续积累仍是主流,这将继续支持中国经济平稳运行。

　　一、 制造业生产平稳,结构进一步优化

　　6月份,我国制造业PMI为50%,较上月小幅回落0.1个百分点,连续4个月站上临界点。

　　制造业生产稳中有升。本月生产指数为52.5%,比上月小幅上升0.2个百分点,连续两个月回升。结构进一步优化。高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.3%和51.1%,均比上月上升0.5个百分点,高于制造业总体1.3和1.1个百分点。一些产能过剩的传统行业明显回落。高耗能行业PMI为48.2%,比上月下降0.9个百分点,连续两个月大幅回落。国内外市场需求持续偏弱。新订单指数为50.5%,连续三个月回落;主要原材料购进价格指数连续两个月大幅回落至51.3%。受世界经济增长疲软、美国加息预期、欧美等国家贸易保护措施、英国脱欧等因素影响,近期制造业外贸走势偏弱。新出口订单指数为49.6%,连续三个月回落。

　　去产能迎来好时机。中物联钢铁物流专业委员会报告显示,6月份国内钢铁行业PMI为45.1%,比上月回落5.8个百分点,回到收缩区间,其中,钢铁行业生产指数为42.5%,较上月大幅下跌11.2个百分点,两连跌至今年以来的最低点。当前钢铁企业生产经营活动再度趋于收缩,行业供给和需求均出现下降,市场供需基本面弱势均衡,随着行业亏损面扩大、下游需求的持续低迷,钢厂的生产积极性正在逐步下降,后期国内钢铁产量或将继续回落。去库存效果显现,市场供需平衡性转好。企业原材料和产成品库存均下降,库存在历史低位,企业采购量指数也继续下降。3月份以来产成品库存经历了“降-升-降”的反复变化,显示制造业企业产成品去库存能力和补库存意愿尚不稳定。从市场供需平衡性来看,生产指数同新订单指数差距缩小,市场价格回升明显。困扰企业的资金紧张、劳动力成本上涨矛盾有所缓解。调查显示,上半年,反映资金紧张的企业比重为42.7%,低于去年同期0.8个百分点,低于去年下半年1.5个百分点;反映劳动力成本上涨的企业比重为40.1%,低于去年同期4.5个百分点,低于去年下半年0.8个百分点。

　　专家指出,自3月份PMI由收缩区间转向扩张以来,制造业就逐渐改变了长期低迷状态,并为经济带来积极变化。上半年PMI走势显示经济走势缓中趋稳,上行仍需动力,但下行也有阻力,下行空间已经明显缩窄。指数所反映出来的二季度GDP增速应该能够保持在6.7%左右。

　　二、非制造业扩张步伐有所加快

　　6月份,非制造业商务活动指数为53.7%,比上月上升0.6个百分点,连续两个月小幅回落后明显回升,扩张步伐有所加快。

　　服务业总体稳中有进。服务业商务活动指数为52.2%,与上年同期基本持平,比上月上升0.2个百分点,结束了此前连续两个月明显下滑的局面,业务总量增速有所加快。其中,铁路运输、航空运输、装卸搬运及仓储、邮政、电信互联网软件、银行、保险等行业商务活动指数明显高于临界点,表现出较强的扩张态势。销售价格指数为50.4%,比上月上升0.9个百分点,今年以来首次升至临界点以上,表明服务业销售价格总体水平有所上升,尤其是零售、航空运输、互联网软件、房地产等行业销售价格水平上升较为明显。企业业务活动预期指数为57.7%,比上月上升0.5个百分点,表明服务业市场信心比较稳定。

　　6月份,非制造业投入品价格指数为51.6%,与上月持平,表明非制造业企业用于生产运营的投入品价格总体水平继续平稳上升。销售价格指数为50.6%,比上月上升0.8个百分点,重回临界点上方,表明非制造业销售价格总体水平有所上升。从业人员指数为48.7%,比上月下降0.4个百分点,表明非制造业企业用工量继续减少。业务活动预期指数为58.6%,比上月上升0.8个百分点,表明非制造业企业对市场预期较为乐观。——编者注 

　　建筑业保持较快增长。建筑业商务活动指数环比上升2.6个百分点至62%,为今年以来新高点,表明企业生产经营活动有所加快。新订单指数为58.8%,比上月上升6.7个百分点。其中,房屋建筑业和土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数均位于较高景气区间,表明建筑业市场需求增加,生产经营活动进一步活跃,扩张动力有所增强。根据6月份建筑业数据,预计基建投资增速继续加快概率较大。

　　三、下半年稳增长力度可能进一步加大

　　下半年经济或将继续探底。考虑到房地产逐步回落、通胀回落、去产能力度加大、外需不确定性加大等因素,下半年经济可能再次向底限靠拢。清华大学国家与世界经济研究中心主任李稻葵预计,今年的经济形势整体还是处在增速探底的过程,下半年经济增速将略有下降,全年经济增速预计为6.7%,明年为6.6%。如果这一两年抓紧时间去产能、调结构、去杠杆调整到位的话,到2018年会出现回升反弹的态势。

　　财政政策将更加积极。专家指出,目前的经济运行风险可控,不需要重大宏观政策调整。下半年货币政策总体态势应该还是基本保持稳健,但也会随时跟进、随时观察。稳增长政策的作用逐渐显现,但货币政策的边际效应减弱,财政政策刺激经济增长的效力下降。三季度后全方面稳增长力度可能进一步加大,财政政策也将更加积极。一个显著的信号就是:财政部部长楼继伟近日在向全国人大作2015中央决算报告时表示,要发挥好积极财政政策的作用。将落实各项减税降费政策,增强企业发展动力;有序推进地方政府债务置换,帮助地方减轻利息负担,腾出资金补短板等。专家预计,财政政策的发力点主要有两方面:一是营改增之后减税效果逐步显现;二是继续增加财政赤字,强化对保民生、稳增长、推进供给侧结构性改革的作用。(编辑:洪旭)