3.3%,创5年来新高。专家认为,未来几月CPI和PPI仍将继续上涨,货币政策或保持稳中偏紧态势。

　　一、CPI、PPI双双回升

　　食品价格上涨推升CPI。11月CPI环比微涨,同比涨幅略有扩大。从同比看,CPI同比涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中,鲜菜价格同比上涨15.8%,涨幅比上月扩大2.8个百分点;汽、柴油价格同比分别上涨4.6%和6.0%,涨幅分别比上月扩大2.3和3.4个百分点;水电燃料价格同比由上月持平转为上涨0.6%。上述各类价格变动是CPI同比涨幅扩大的主要原因。11月份CPI环比上涨0.1%,环比变动呈现三大特点:一是食品价格环比由降转涨,价格环比上涨0.2%,主要是受鲜菜价格上涨的影响。鲜菜价格环比上涨5.5%,影响CPI上涨0.14个百分点。二是汽柴油和水电燃料价格上涨。国内汽油、柴油、液化石油气、居民用煤等能源价格上涨合计影响CPI上涨0.04个百分点。三是旅游价格季节性下降。飞机票和旅行社收费价格环比分别下降6.4%和2.1%,合计影响CPI下降0.05个百分点。

　　多因素推升PPI 大幅攀升。11月PPI 同比上涨 3.3%,比上月提升2.1个百分点;环比上涨1.5%。交通银行首席经济学家连平认为,11月PPI上涨有多方面原因:一是经济运行企稳回暖带动需求;二是产能的削减提升产品价格;三是大宗商品价格回升带来工业购进价格上涨;四是大量资金流入工业产品领域。PPI转正反映经济复苏,工业产品价格上涨有助于企业利润增长,但初级原料和工业中间产品价格的过快上涨将加大企业经营成本。

 

　　二、未来的物价和货币政策走势

　　CPI或继续上涨。11月数据显示,PPI对CPI的传导显现,汽柴油价格同比分别上涨4.6%和6.0%,涨幅分别比上月扩大2.3个和3.4个百分点;水电燃料价格同比由上月持平转为上涨0.6%。方正证券首席经济学家任泽平认为,供给恢复低于预期和房地产调控带来的经济二次探底不深,通胀将至少持续回升到明年一季度。不过,联讯证券认为,由于去年同期基数高,同比增速很难继续攀升。预计12 月CPI 增速会回落到2.1%,春节后CPI将明显回落。

　　PPI同比增速或突破5%。国家信息中心牛犁认为,11月份,工业生产者出厂价格中,生产资料价格同比上涨4.3%,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约3.2个百分点,而生活资料价格的上涨影响很小,表明PPI上涨由生产资料价格带动。这种涨势预计还会持续一段时间,估计明年上半年PPI涨幅到4%。联讯证券预计 12月PPI同比继续攀升至4.3%,明年2月份冲至5%以上。

　　政策走势:或保持稳中偏紧态势。我国PPI同比涨幅长期低迷,近两个月受原材料价格涨幅带动持续回升,而CPI涨幅相对平稳,尚不致带来通胀的忧虑。中国国际经济交流中心研究员王军认为,尤其是目前内需动力仍显不足,不足以支撑本轮PPI的持续上涨。货币政策在此前已经明显收紧,预计不会因PPI和CPI的上涨而继续收紧。(龙新勇)