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中国银行400亿可转债发行启动 转股价格4.02元

2010-05-31 10:47   来源:

  中国银行(601988)31日刊登400亿元可转债发行公告,拔得大行再融资头筹。中行本次向除控股股东汇金公司以外的原A股股东按每股配售3.75元面值可转债获得优先配售。可转债从发行结束之日满六个月后可转为股权,初始转股价格为4.02元/股。

 

  中行此次发行的400亿可转债24日获证监会发审委审核通过,将是中国资本市场最大规模的可转债发行、也将是最大规模的再融资。

  多元化股东结构

  发行公告显示,可转债存续期限为6年,可转债票面利率为第一年为0.5%、第二年为0.8%、第三年为1.1%、第四年为1.4%、第五年为1.7%、第六年为2.0%。采用每年付息一次的付息方式。

  中行转债于2010年6月完成,从2010年年底开始逐渐转股。根据中国银行2009年度利润分配方案,将按照每股0.14元人民币(税前)分配现金股息,本次可转债的转股价格将于2010年6月3日后相应调整为3.88元/股。

  市场分析人士指出,中行可转债下有债券价值作为保底,随着正股价格的上涨收益上不封顶,设置对原股东优先配售的条款可以有效保护原股东利益。如果全部可转债实现转股,A股公众持股占A股流通股比例将有望升至8.71%,可进一步多元化股东结构。

  财务指标摊薄有限

  随着可转换债券的逐步转股,中行总股本将逐步增加,将摊薄每股收益和净资产收益率。按照4.02元/股的转股价格进行计算,中行转债全部转股后,每股收益约摊薄3.77%。

  据wind统计,近20家机构的研究员对中国银行进行了盈利预测,预计中国银行2010年至2012年的每股收益分别为0.3888、0.4574、0.5289元(不考虑可转债发行因素),每年均能保持超过15%的增长速度。分析人士称,中国银行自身的盈利增长已完全可以抵消可转债发行带来的摊薄。

  考虑到可转债发行后,银行的资本金增长将可以支撑业务规模更快速的增长,并带来盈利的进一步增长,实际情况将会比上述预测更为乐观。

  自上市以来,中国银行现金股利的派发比例始终保持在35%-51%的较高水平。

 
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