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扩张遇阻的基金业:退守还是突围?

2010-05-31 07:50   来源:和讯

近期的发行数据实在难以让基金公司高兴起来。根据Wind资讯的统计,今年以来,虽然基金审批和发行速度正在加快,但首发规模却持续下降。2月份成立的6只基金尚能取得略超过30亿份的平均首发规模,到了3月份,这个数字便降到不足15亿份,4月份再降至13.12亿份。

基金的发行困难虽然一方面与股市低迷不无关系,但另一方面,长期以来基金发行一直受限于单一的银行渠道,加上今年以来基金审批通道增加,发行速度加快,也让基金发行市场的竞争越来越激烈。

发力电子商务

四大行仍然是大基金公司发行的首选主渠道。在5月份正在发行的17只新基金中,有5只托管在工行(601398,股吧),4只托管在中行(601988,股吧),3只托管在建行,还有1只托管在农行。与这些大银行合作的,大多是嘉实、博时、大成、招商等有实力的大基金公司。而剩下的4只基金,属于实力较弱的小基金公司,包括国联安、长信、中欧和汇丰晋信,其发行只能退而求其次,分别选择了中信银行(601998,股吧)、邮储银行、兴业银行(601166,股吧)和交通银行(601328,股吧)等。

大小银行销售实力悬殊,但对于小基金公司,选择大银行意味着更高的销售成本、更高的客户维护费。即使对大基金公司,选择了大银行也未必能获得较高的首发规模。4月份成立的富国通胀通缩主题基金,选择以工行(601398,股吧)作为主渠道,但最终首发规模也只有不到15亿份。

既然在代销渠道上银行独大的局面短期内无法改变,基金公司便选择了做大做强直销。近年来基金公司网上直销得到了迅速发展,大多数公司都成立了电子商务部门,由专人负责基金网上直销的业务开发、系统维护、宣传推广、营销策划等工作。不过,现在行业内电子商务基金销售存量占比普遍不高,做得好的也只有5%到6%。此外,电子商务最终仍然要通过银行卡来支付,因此基金公司事实上仍然无法摆脱银行的限制。

加快产品创新

在销售上是银行说了算,在投资上基金也不得不面对话语权下降的事实。随着大小非解禁和全流通时代的到来,基金在股市的份额占比大幅降低。根据好买基金研究中心的统计,截至去年底,公募基金资产净值总额为2.68万亿元,比2008年新增7400亿元;而得益于市场上涨和大小非的解禁,沪深A股流通市值接近15万亿元,创下新高。基金资产与沪深A股流通市值的占比为17.91%,比2008年降低了25.69个百分点,创了2004年以来的新低。包括私募基金、PE、大小非、保险资金、券商等机构投资者在市场中的影响力在逐渐加大,市场博弈呈现多头格局,基金一家独大的局面难以再现。

单就投资而言,股票基金也在陷入困局。今年以来,由于股市剧烈调整,获得正回报的基金寥寥可数,绝大多数基金报亏,最高亏损近30%。目前,虽然政策暂时进入观察期,但股市能否就此筑底仍然难以确定,基金更不敢在这个位置大规模“抄底”。

另外,固定收益产品也并未因股市的低迷而得到发展。今年以来已经有40多只股票基金先后成立,而债券基金却只发行了3只,另有1只货币市场基金成立。

对此,基金只能加快产品创新。如今,QDII基金的发行数量明显增加,今年新成立的QDII基金已有4只,还有2只正在发行中;分级基金亦在近一年多时间里得到快速发展,而且市场对分级基金的认可度也在逐渐提高;对于创新业务融资融券和股指期货,基金虽然暂时观望,但私下都已经做好了充足的研究准备,对专业投研人员的招聘工作也在加快进行。

 
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