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昂贵的基金定投:每户奖励10-20元

2009-04-01 09:47   来源:

    2月26日,中国工商银行(3.94,0.00,0.00%)与基金公司一起联合推出“基智定投”业务,此项业务是在定期定额投资业务的一种升级业务,分为定时不定额和定时定额两种投资方式。

  投资人可以指定投资的时间和基准金额,定时不定额投资方式,是扣款金额根据投资人选择的指数的市场行情,在基准金额基础上浮动;定时定额投资方式,则是扣款金额为基准金额。

  自2007年,基金定投已成为各家基金公司发展的最重要业务之一,业内人士总以“时间是熨平波动的最好工具”作为对它的解释。但亦有基金研究人士向记者直言,“定投不是万能的。”

   定投基金熊市扩张术

  “基金定投的理念比较明确,就是用来平滑市场波动,鼓励资金长期、持续流入,树立长期理财概念。”业内人士表示,由于外方股东在基金定投经验相对丰富,所以这些合资基金公司在开业起初,就比较重视定投了。

  而定投业务发展的高潮是在2007年之后,此前各家公司都已经做了大量基础工作。从那时起,似乎基金公司都开始从网上交易开始推出该项业务。

  “主要原因还是市场,因为2007年是熊市的开始,基金公司没有别的营销方法,只能借助定投了。”一位基金人士坦言道,所以定投一定程度上就是让人们忘却眼前的得失,因为是小额投资,不会有明显的得失,寄希望于美好的未来;同时,让基金公司获得资金净流入,特别是在熊市里。

  汇丰晋信投资董事阎冀介绍道,有些基金适合定投,而有些基金并不适合定投。因为定投的一个很重要的优势是平滑市场波动,所以作为现金管理工具的货币市场基金可以排除在外;其次,投资风格漂移的基金也不太适合定投,因为定投的投资者一般是针对确定用途的,如果一个基金的投资风格不稳定,可能会改变该笔资金的风险收益程度,抵消定投平滑波动的功用,给投资者带来潜在的风险。

   渠道暗战

  市场由牛转熊,在对待基金定投的态度上,基金公司和销售渠道的态度也有所转变。

  “以前市场好的时候,银行都不太在意这些小额的定投。现在新基金申购减少了,自然开始把重心放到积少成多的基金定投上。”上述人士告诉记者。

  而上海一家基金公司的副总经理则向记者表示,目前银行为了争取定投,大多采取开户即有奖励的政策。“另外再按照存量进行奖励,奖励比例也比照一般持续营销。”

  而在基金定投的销售费用上,基金定投也大多与一次性认购的销售费用保持一致。“可能在推广期,会有一定比例的折扣,但这个是针对投资者的。”上述基金人士向记者表示。

  对基金公司来说,管理费用被销售渠道日渐侵蚀也是不争的事实。

  “现在销售渠道的费用,能够占到基金定投管理费用的20%-30%,以基金规模1.5%的管理费用来计算,其中0.3%-0.45%要交给销售渠道。”

  在此背景下,一方面基金公司定投产品市场推广花样百出;另一方面,银行部分工作人员在利益驱动下,却也在寻找“套利”空间。

  一个明显的现象,就是银行代销渠道的基金定投业务短期化趋势非常明显,出现了大批定投仅仅一个月就暂停的银行客户。

  这一定程度上,与基金公司在基金定投上的激励机制有关。

  随着对基金定投的重视,基金公司开始对银行渠道进行直接激励。比如,对获得一位定投客户,基金公司给予银行职员10元甚至更多的激励。而银行职员可以通过大量亲戚朋友,按照基金定投最低金额进行投资,等下一个月定投扣款之前就停止了定投。

  这一销售渠道领域的暗战,也导致基金公司开始转变策略。不少基金公司直接开辟基金网上定投渠道。

  虽然,目前基金定投的推广新理念层出不穷,但基金公司主要通过两种方式推动定投业务。业内人士告诉记者,其一,是发展公司自身网上交易,推动自身定投业务;其次,是与银行、券商等代销渠道合作,通过网银发展定投。但具体的推销措施无非就是开户奖励,规模奖励等,配合灵活多变的定投方式。该人士补充道,“在这个时点推动定投业务是好事,但就怕银行渠道等为了一点利益,盲目地向客户推销定投。”

   定投如刀

  华尔街流传着这样一句话:“要在市场中准确地踩点入市,比在空中接住一把正在落下的飞刀更难。”

  投资的学问在于选时,而定期定额的投资是一种不选时的投资策略。固定在每月某一天做一笔投资,规律性地入场,有时买在高点,有时碰到低点,长期来看总能换来一个平均成本。那么,定投是否就真的能避开了市场下落的飞刀呢?定期定额的投资方法“看上去很美”,实际上却暗藏刀锋,经年累月之后会让投资者一不留神受了伤。

  好买基金研究中心数据显示,定投指数型和主动管理的偏股型基金投资者,在2007年10月市场最高点时收益最高,分别为152.27%、122.41%;其后随着市场的大幅度下跌,即使投资者仍旧不断的进行定投,收益也伴随着市场的大跌而大幅度下滑。截至2009年2月28日,收益分别为50.61%和57.23%,相比2007年少了一半。

  由此可见,长期定投并非想象中的包赚不赔。而长期定投不一定能获取正收益,其主要原因在于因为定投虽然是风险摊薄的过程,却同时也是风险累积的过程,定投的潜在风险将会随着定投的财富积累慢慢增加而增加。

  据记者向几家规模较大的基金公司了解到,目前公司在网上电子商务业务中,一个月定投的购买额度在500万-100万之间,占网上全部业务的5%左右,一般不超过10%。可见,基金定投仍有不小的发展空间,将成为基金公司下一步发展的重点目标。

  而与基金公司亲密合作的银行渠道,当然不会轻易错过发展良机,利用自己在定投市场的绝对优势,时不时地发起“定投促销”活动,拉动十余家基金公司参与,然后以销售奖励、宣传推广为由,让每家基金公司提供资金支持。据悉,有些基金公司怕拒绝活动而影响双方合作关系,只管交钱,根本不对银行可以带来多少定投增量作出要求。

  据粗略统计,目前代销定投基金数最多的前3家银行分别是:招商银行(16.10,0.17,1.07%)代销245只定投基金、中国建设银行(4.31,0.01,0.23%)代销239只定投基金、中国民生银行(5.13,0.05,0.98%)代销236只定投基金,而中国工商银行则以代销227只定投基金排为第四。

 
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