在 A股历史上，沪市大盘曾于1992年 3月30日至 4月 9日，连续 9个交易日收出阴线。而始于 6月初的这轮阴跌，却让沪指连续10个交易日收阴。 A股已然进入满盘皆输的时代。股民、基民、券商、机构……在一路走弱。那么，私募的生存状况如何，他们能否独善其身？

　　私募，巴菲特和索罗斯给她起了同一个名字———投资天才的俱乐部。传说中的高风险、高门槛、高收益，独家信息的掌握……让投资者眼中的私募基金若隐若现，亦真亦幻。

　　在过去的两年中，中国股市出现了十年难遇的大牛市，刚经历此前五年熊市煎熬的私募，多数都成功地抓住了这次机会，其中的许多精英更一举改变了人生命运，他们在一年中赚的钱几乎比此前半辈子赚的还要多。

　　然而好景不长，2008年6月19日，上证指数2800点黯然失守。A股再现普跌行情：千余只个股跌停。至此，沪市在6月3日至6月19日的12个交易日内，连续跌破3400、3300、3200、3100、3000、2900、2800点关口，市场信心脆弱到了极点。

　　在A股历史上，沪市大盘曾于1992年3月30日至4月9日，连续9个交易日收出阴线。而始于6月初的这轮阴跌，却让沪指连续10个交易日收阴。A股已然进入满盘皆输的时代。股民、基民、券商、机构……在一路走弱。那么，私募的生存状况如何，他们能否独善其身？

　　一年赚了下半辈子钱

　　目前私募基金的主要运作方式有两种。第一种是承诺保底，基金将保底资金交给出资人，相应地设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。第二种是接收账号，如果跌破10%，客户可自动终止约定，对于赢利达10%以上部分按照约定的比例进行分成

　　“你知道吗王林(化名)去年年底的分红是多少吗？”同学小李神秘兮兮地说，“700多万！一年出头的时间，赚了700多万哦，他过完年就在仁恒河滨城买了套500多万的房子。”

　　“啊，这么厉害！他做什么的啊，年底分红这么丰厚，不会是道听途说吧？”记者忍不住问。

　　“在私募做操盘手啊，这年头做私募钱不要来得太快！他们可是一年赚了很多人一辈子的钱。”小李不无羡慕地说。

　　长久以来，在纷繁的股市秘闻中，私募是最变幻莫测，最引人遐想了。其中，操盘手无疑是私募基金业中的关键人物绝大多数操盘手都是从券商、信托、租赁等非银行金融机构的从业人员中蜕变而来的，他们有胆识，有经验，有人脉关系，还有圈内的实力派支持者。他们大都入行很早，有的连高中都没毕业，但手下却有很多硕士毕业生。某著名大型科技企业的老板对操盘手有这么一句评价：“精英级私募基金的操盘手可不简单，他们在素质上必须体现四种动物本性：狼之野心，象之宽容，鹰之果断，狐之狡猾。”

　　王林去年的收益率有多高，他的投资理念是什么，在半年多的调整、市值缩水近一半的情况下，王林是如何操作的……带着上述疑问，记者采访了王林。

　　王林告诉记者，去年的收益的确不俗，当问到具体数字时，王林笑着说，不低于300%。

　　当问到其投资理念时，王林表示，他在投资时最注重的是企业文化。因为他发现凡是在长期竞争中胜出的优势公司，其企业文化和理念总是高人一筹。比如《基业常青》中分析IBM之所以在对德州仪器的竞争中胜出，一个很重要的原因就是该公司优秀的企业文化。

　　王林表示，他不是特别重视公司财务报表。理由很简单，财务报表只是公司经营活动的结果，而不是公司成长的原因。财务报表反映的是公司的过去和现在，它并不能反映未来。公司的成长取决于其行业的成长空间，取决于公司的竞争优势和核心竞争力。

　　与财务报表相比，公司管理层诚信与否更加重要。如果管理层不诚信的话，那么对其财务数字也不要太相信。对管理层的考察要“听其言观其行”，看其是否能说到做到。

　　王林告诉记者，目前私募基金的主要运作方式有两种。第一种是承诺保底，基金将保底资金交给出资人，相应地设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。第二种是接收账号(即客户只要把账号给私募基金即可)，如果跌破10%，客户可自动终止约定，对于赢利达10%以上部分按照约定的比例进行分成，此种都是针对熟悉的客户，还有就是大型企业单位。王林他们的运作方式就是前者，虽然在很多人看来，他们可以在一两年内赚足下半辈子的钱，但是他们承受的压力也是非常人可以忍受的。除了资金方面，更重要的是信誉上的，因为对从事私募的人而言，有时候一次失败就很难翻身了。

　　因此做私募基金这行的人，身体大多不太好。压力大，经常熬夜，消化系统疾病，颈椎、腰椎病简直成了职业病。王林的一个熟人，30岁出头就得了重病；还有一个朋友，爆仓后甚至于只好剁下一根指头用于还债。

　　王林告诉记者，在私募界很多操盘手都十分欣赏太平天国翼王石达开的观点，即要做英雄，性格上必须具备“四要八如”的特点。所谓“四要”是：要胆敢勒马走悬崖，要能够弯弓射明月，要舍得头颅做酒杯，要坚决饮尽仇敌血。“八如”则是：心黑如漆，胆硬如钢，视死如归等。

　　王林说，与公募基金少则几十亿，多则几百亿的规模相比，规模小是私募基金显著的特征。在2007年大牛市的格局下，公募基金的规模优势得到了很好的发挥，取得了辉煌的业绩。但在2008年震荡市下，公募基金的规模优势不在，反而是规模较小的私募基金能够在震荡市下快进快出，在今年市场萎靡不振的情形下，他所在私募基金还给投资者带来一些正收益。但是他仍然表示，对A股后市也不敢太乐观。他说：“现在的市场非常困难，我们近期一直空仓，偶尔打打新股，不敢全部投入。”

　　疏忽就挨刀

　　私募基金这行最要紧的是信誉，没了信誉就没了一切。做私募，在旁人看来非常耀眼，的确，行情好，两三天赢一辆奔驰都是家常便饭。但是，要知道，更多时候只是纸上富贵

　　一份针对信托私募产品上半年表现的调研显示，前5个月信托证券投资类信托产品平均收益为-15.04%，超出同期上证指数9.71个百分点。目前距上半年结束已不到半个月，信托私募上半年跑赢大盘几无悬念。虽然私募的收益跑赢公募，跑赢大盘，不过在指数直线下行的大背景下，私募的日子似乎也并不好过。

　　山西信托·丰收盈宝结构化证券投资集合资金信托计划(简称丰收盈宝)，今年4月公告，在该信托计划运作过程中，信托财产净值触动了提前终止信托计划的条款，为保护优先受益人的利益，经协商，决定提前终止该信托计划，于4月22日进行清算。

　　据介绍，该信托计划于2007年7月9日开始推介发行，共募集信托资金6000万元。其中，客户的资金3000万元，私募资金3000万元。达到募集要求，信托期限自2007年7月24日至2009年7月24日。

　　然而，丰收盈宝实际运作273天，就因为触发平仓线而被清算。丰收盈宝是今年首只因为净值暴跌而清仓的阳光私募。

　　业内人士预测，在深国投发行的信托6月净值公布后，也许有大量私募的净值将跌破60元，甚至可能出现跌破50元的信托。已经有不少人后悔从公募出来做私募了，毕竟公募基金经理每年有50至100万的固定收入，而按照这个下跌速度，很多私募基金很难撑到年底。

　　采访对象：张先生职业：私募基金经理私募基金这行最要紧的是信誉，没了信誉就没了一切。“面对客户的损失，我整个人也变了，我觉得自己很渺小，我已经从股海的神奇小子变成了虾兵蟹将。”

　　“这股市就像三月的天说变就变。记得去年国庆节的时候，我和私募界的几位朋友在茶馆喝茶，谈起股市来大家的兴致都很高，都认为要涨到8000点以上，现在回想起来都觉得天真得可笑。”张先生苦笑着说。

　　“大行情好，赚钱是很容易的。我去年围绕券商、能源等板块来进行，收益很是不错。去年我们每股32元多买进的中信证券，后来上涨到了每股115元以上，大家都赚得兴高采烈。”张先生一直很看好证券类股票，因此在去年成功的基础上，今年开年又以每股70元的价格买进中信证券。没料到今年春节后，一路下行。“这个时候，几位客户也没有要求我卖票，大家都还稳得起。但从3月初的时候，证券类股票表现出集体弱势，中信证券也不例外，这时，就有客户要我卖股票。我当时跟他们说，大盘不会跌到4000点以下，如果现在卖股票就会踏空行情。经过我的一番劝解，客户们不再要求我卖股票。但没过几天，大盘就跌到了4000点以下。再往下跌，我们就撑不住了。”张先生称那几天他失眠了，感觉一下子老了好几岁。

　　没过几天，又有客户要强制卖票，他只好“忍痛割爱”卖出了70%的股票。“还好按照我和客户的约定，如果亏损了，我只承担亏损额的20%，不然的话，我这辈子也还不清，恐怕只有跳楼的份。”“我的一位朋友，也是做私募的，之前一直做得比我好，但由于对于行情过分自信，结果就爆仓了。有时人的命运就取决于那么几天……我这才明白，做这行是剩者为王，活得久才是最重要的。龟兔赛跑最后的赢家一定是乌龟，因为乌龟比兔子活得长。

　　痛定思痛后，我得出一个道理：做私募，很多时候，幸运比出色重要得多。

　　做私募，在旁人看来非常耀眼，的确，行情好，两三天赢一辆奔驰都是家常便饭。但是，要知道，更多时候只是纸上富贵，这些钱所能带来的喜怒哀乐并非能由我来控制，甚至我的命运也根本不在自己手中，它早就交给这个起伏不定的大盘了。”

　　“我决定在以后的岁月里，尽量把控制风险放在首位。这个市场游戏规则变化实在是太快了，股市只有想不到的事，没有不可能的事。我还是担心无论我用尽什么办法，总有一天还是会出问题。人在股市混，疏忽就挨刀。”张先生无奈地说。