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沪指击穿2900点 华夏上投基金公司小幅增仓

2010-04-28 08:56   来源:和讯

  沪指击穿2900点 华夏上投基金公司小幅增仓

  “尽管部分买方机构虽已开始建议配置二线地产,但我们对于地产还是比较谨慎,短期内肯定仍选择低配,观望至少还需要一段时间。”4月27日下午,深圳一家基金公司地产研究员在电话中告诉记者。

  事实上,4月中旬展开的地产调控对于A股冲击波依旧。

  27日,在金融、钢铁和建材等板块带领下,上证指数盘中跌幅一度超过百点,尽管尾盘反弹报收于2900点之上,但2月3日的低点2890点被瞬间击穿,并创下半年来的新低2866点。统计显示,4月份以来,上证指数和深圳成指跌幅累计分别达6.47%和9.12%。

  不过,27日部分二线地产表现坚挺,再加上受高送配刺激的领头羊金地集团(600383,股吧)(600383.SH)的强势表现,房地产板块仅下跌1.06%。

  当日,股指期货IF1005、IF1006和IF1009三大主力合约亦连创新低。

  依然看空地产

  由于地产调控政策频繁推出,过去三周,以基金为首的机构选择大幅杀跌地产股。

  4月6日以来,大智慧房地产指数一路下跌,截至27日,跌幅达17.73%;16个交易日中仅三天翻红。

  每周资金流向报告显示,4月5日至23日,房地产板块分别净流出55.7亿元、69亿元和65亿元。交易所上榜数据显示,买入前5家机构的买入量往往不及一家机构抛售的筹码。

  不过,此轮地产调控前,也有先知先觉者选择大幅减仓地产行业。

  4月19日,华商盛世(630002,基金吧)成长基金在暴跌中仅减少1.43%,此后数个交易日净值还创新高。资料显示,截至3月末,该基金重仓配置的制造业、机械仪表和信息技术的市值占其股票市值的82.76%,地产行业配置仅7.39%。

  “从19日的表现看,华商盛世成长(630002,基金吧)4月份可能将其持有的地产股抛售殆尽。”一位基金同行表示,“虽然不少基金减仓低配房地产股,但全部抛光的毕竟是少数,部分二线房地产股在调控背景之下能体现出比价效应。”

  27日,经历“泥沙俱下”的调整后,苏宁环球(000718,股吧)(000718.SZ)、浙江广厦(600052,股吧)(600052.SH)等二线地产股表现抗跌。

  实体经济层面看,上周,京沪深三地房产成交量均大幅下降,成交面积环比分别下降48%、33%和64%。

  国金证券(600109,股吧)分析师曹旭特认为,房地产行业未来调整的形式是“量领先价格”调整,二手房价格领先新房调整,“三个月后新开工量增速将明显回落”;因此“目前属于行业调整的初期,基本面风险没有得到释放,行业估值重心仍难免下移”。

  如果仅从估值角度看,两市房地产权重股平均16倍的静态市盈率并不算高,不少大型地产商对应2010年动态市盈率在13-15倍,但调控给地产业盈利增长带来了明显的不确定性。

  针对房地产行业的政策调控,还将影响到上市公司整体业绩的变动。

  中金公司认为,房地产调控将通过三个途径影响上市公司总体盈利增长:一是房地产开发投资的放缓,可能影响与建筑相关的原材料及投资品;二是房地产销售趋缓,使房地产相关消费,如家庭耐用品的消费直接受累;三是房地产市场低迷带来对银行资产质量的担心,银行可能加大拨备力度,业绩上调空间被限制;由于股市可能受调控影响低迷,使保险和证券行业的业绩也受到负面影响。

  机构谨慎

  虽然众多券商对于基金仓位的测算结果并不一致,国信证券本周初公布的一项数据依然引起市场不小的反应。

  其认为,截至上周四(4月22日)偏股型基金自4月初以来的减仓动作仍在持续,周平均持仓较前周末降低3.2个百分点。其中,股票型基金74.9%的持股比例和混合型基金62.2%的持股比例“双双接近2008年行情低迷时的水平”。

  “基金公司仓位只能说明公司对于市场的大致判断,”一家中资保险机构研究所负责人表示,“据我们了解,目前基金公司仓位大致在78%,不过具体基金的差别还很大。”

  记者综合其他几家券商的基金监测模型的结果显示,前5家基金公司中表现较为激进的易方达基金仓位最高,大致在85%,其余4家均低于80%,较谨慎的嘉实基金约70%。

  此前表现相对稳定的华夏基金最近一两周开始逐步增仓,华夏大盘(000011,基金吧)精选仓位上周提高数个百分点;同时,保持谨慎近半年的上投摩根也开始小幅增仓,不过绝对仓位依然在75%以下。

  众多仓位监测模型显示,4月份,基金公司平均仓位维持在75%-80%波动,地产板块下跌的同时,不少基金重仓的医药和零售等消费类个股却连创新高,基金调仓迹象明显。

  相比之下,保险资金4月以来选择集中减持地产、银行等大蓝筹;此前,这两大板块是保险公司持有市值最多的两个行业。

  27日下午,上述保险基金人士告诉记者,“总体说,我们并不追求波段操作,但预计政策调控对于房地产行业及波及到其他行业的打击远超预期,所以我们选择降低配置。”

  不过,卖方机构的观点显然要较之上述两大买方积极。

  中金公司近期的策略报告认为,在中国寻求结构转型、转变增长方式的背景下,资金对代表转型升级方向、长相对确定性较强的部分中小盘表现出强烈的兴趣,赚钱效应的吸引下,资金驱动使中小盘估值明显高企。

  截至4月27日,深交所中小板平均静态市盈率超过50倍,而创业板静态市盈率更是达85倍。

  一家总部位于上海的基金投资总监表示,中小盘股估值高企短时间内甚至会有扩大趋势,“不过如果市场再下探两百点左右,低估值和稳定业绩的大蓝筹显然是最优选择”。

 
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