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动力煤价格仍有下行空间

2015-11-20 08:31   来源:来源:《经济参考报》

  2015年中国的钢铁水泥消费量开始下降,标志着材料能源消费的峰值开始出现,随后几年里,煤炭的消费量将持续下降。同时煤炭地域消费格局也会发生明显变化,总体呈现输煤向输电转换,运输成本降低等特点。

  首先,从国际研究结果可知,材料、能源消费峰值出现的三个基本条件为:人均GDP大致范围在5000至7000美元;城镇化率达到50%至60%;第三产业比重超过50%。目前这些条件我国已经达到。当需求见顶之后,去产能之路就变得特别漫长。产能长期过剩,部分企业每年会赚几个月,亏几个月。每当价格出现上涨,闲置产能就会投入使用,供应量就会增加,供需再度失衡,价格下跌;当价格持续下跌,企业停产,价格又止跌。在相当长的时间里,价格也只能在一个相对稳定的区间内运行。

  其次,在过去四年里,中国的区域发电结构也发生了重大变化,山东、山西、内蒙古、新疆发电装机有了大幅增长,尤其是在煤价不断下跌的背景下,主要发电大省努力由输煤向输电转变。到2015年山东已成为第一发电大省,并且由净输入省份变为净输出省份,临近省份输电向南方转移,江苏等省份未来几年负荷很难有大幅度提高,即便夏季和冬季的用煤高峰,日耗也不会有前几年那样大幅波动。另外,新疆的特高压向成渝地区输电将会推动水电向江浙一带挤压,内蒙古的两条特高压线路在2017年完工后,北方多余发电量有可能进一步向南接力,形成东部地区用电消耗下降。输电结构的变化导致煤炭运输结构也发生了变化。进入2015年,四大煤炭输入省份中,山东动力煤净调入增长,江苏、广东净调入减少,河北自2014年净调入增长后,2015年未发生大的变化。全国煤炭运输整体呈现本地消耗和运输距离缩短的特征。

  再次,铁路运力出现过剩,运费面临下调压力。2014至2016年,蒙冀铁路和晋中南铁路陆续发挥作用,预计新增运力4亿吨。蒙冀铁路计划于2016年全线贯通,为运力2亿吨的重载铁路。建成后蒙煤不需通过山西即可到达港口,曹妃甸二期设计时为蒙煤预留空间。晋中南铁路于2014年底贯通,为运力2亿吨重载铁路。2015年一度被并为优化线路,但如果铁路运费下调到一定水平,后续或成为陕煤到山东的重要出口。加上原来的大秦线4.5亿吨、朔黄线的2亿吨,西煤东输运力达到10.5亿吨,2014年下水煤总量约6.4亿吨,目前运力水平已经完全可以满足煤炭运输要求。

  运费下调窗口已经打开。这次推动主产地格局变化最为深刻的变革因素当属铁路运费的调整。11月,中国铁路总公司以呼和局、北京局和山东局为试点,下调铁路运费。经核算,从内蒙古到张家口铁路运费下降约30元/吨,到山东下降约60元/吨。此次下调的是铁路直达运费,而到港口的铁路运费暂未调整,但由于现时全国铁路运力普遍过剩,铁路运费全面下调的窗口已经打开。

  随着铁路运费的下调,本来已经倒挂的蒙煤又活跃起来。由于蒙西煤到港成本中2/3是物流成本,内蒙古在推动此次铁路调价的意愿特别强烈,调价后蒙煤竞争力有所提高。由于成本的塌陷,未来一年内动力煤价格仍有下行空间。晋陕蒙煤炭主产地份额不断调整,但总体份额仍然很高。

 
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