国家统计局27日数据显示，2018年1-5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长16.5%，增速比1-4月份加快1.5个百分点；其中，5月份增长21.1%，比4月份增速减缓0.8个百分点，延续了快速增长的势头。

　　数据显示，1-5月份，黑色金属冶炼和压延加工业，利润增长1.1倍；非金属矿物制品业，增长44.6%；化学原料和化学制品制造业，增长27.7%；石油和天然气开采业，增长2.6倍；电力热力生产和供应业，增长27.8%。这五个行业对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率近70%。

　　数据显示，供给侧结构性改革成效在持续显现。一是成本下降。1-5月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本费用为92.59元，同比下降0.35元；其中，每百元主营业务收入中的成本为84.49元，同比下降0.31元。二是杠杆率降低。5月末，规模以上工业企业资产负债率为56.6%，同比降低0.6个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为59.5%，同比降低1.5个百分点，国有企业去杠杆成效更为显著。

　　国家统计局工业司何平博士表示，5月份，工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨4.1%，涨幅比4月份回升0.7个百分点；工业生产者购进价格同比上涨4.3%，涨幅比4月份回升0.6个百分点。据初步测算，5月份价格变动对利润增长的拉动作用比4月份多4.3个百分点。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩也表示，由于PPI增速回升和利润率提升，利润当月增速能稳定在20%以上的高位。其中利润率的持续提升最为关键，这是减税降费、劳动力成本控制、过剩产能出清等一系列“收入分配红利”政策支持的结果，能在需求受限的情况下支持企业盈利稳定增长。

　　5月消费、投资、出口等需求指标都出现下滑，但生产和盈利较为稳定。对于这种供需背离的情况，谢亚轩表示，部分投资需求被融资环境恶化和去杠杆政策暂时抑制，这种情况继续发展下去将导致CPI和PPI同比增速高于预期，稳定名义GDP增速。展望下半年，考虑到新动能维持快速增长、工业品价格持续回升、猪肉价格触底、宏观政策微调等因素，预计名义GDP增速的下行将有所放缓，对企业盈利的负面影响也会在边际上减小。