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5月PMI持平印证经济走稳态势 小型企业指数年内首升至扩张区间

2017-06-01 00:50   来源:每经网

  5月31日,国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布数据显示,2017年5月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%,与上月持平,持续高于临界点。

  中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为,继4月份回落后,5月份PMI指数持平,且连续10个月保持在荣枯线以上,表明经济增长走稳态势进一步明确。

  不过,中国银行国际金融研究所研究员梁婧对《每日经济新闻》记者表示,购进价格指数、出厂价格等分项指数回落,预示需求端有走弱的趋势,下半年经济下行压力犹存,预计全年呈现前高后低态势。

  兴业证券研报认为,当前制造业PMI仍在荣枯线之上显示经济动能尚可,但最快的时段可能已经过去。而制造业PMI平稳也指向经济并不会趋势性向下调整。

  外需改善内需稳健

  从需求端来看,新订单指数为52.3%,与上月持平,高于去年同期1.6个百分点,连续8个月保持在52%以上。

  中金宏观组研报显示,制造业内需增速保持稳健。5月新订单指数较上月持平,在手订单指数从上月的45.0%上升至45.4%。另一方面,5月进口指数则进一步下跌0.2个百分点至50.0%,与近期上游行业扩张减速的趋势一致。

  外需方面,新出口订单指数为50.7%,比上月上升0.1个百分点,连续7个月位于扩张区间。

  方正证券宏观分析师任泽平认为,新出口订单和进口指数分别比上月上涨0.1、下降0.2个百分点,表明外需比内需好,内需开始走弱。近期美欧日经济向好,欧洲经济加速,预计出口继续好转。

  供给端方面,生产指数为53.4%,比上月下降0.4个百分点。

  海通证券首席经济学家姜超认为,生产继续回落,印证5月发电耗煤增速回落至12%,指向工业生产扩张继续放缓。

  不过,在中国物流信息中心分析师陈中涛看来,目前,生产指数同新订单指数差距缩小至1个百分点左右,处在较为合理的状态,有利于市场出清,改善供给质量,促进资源要素合理流动和优化配置。

  并且,尽管5月生产指数有所下降,但是生产活动预期指数上升。数据显示,生产经营活动预期指数为56.8%,比上月上升0.2个百分点。从企业规模来看,大型、中型和小型企业的生产经营活动预期指数均高于50%,分别为57.4%、56.3%和55.0%。

  此外,库存水平明显下降。5月产成品库存指数从4月的48.2%下降至46.6%,原材料库存指数则从上月的48.3%小幅回升至48.5%。

  张立群认为,产成品库存指数下降,原材料库存指数提高,表明库存调整活动趋稳。综合研判,经济增长正由短期冲高回落态势转为总体趋稳态势。

  减税降费 小企业PMI创新高

  分企业类型来看,大型企业PMI指数保持在相对较高水平。自2016年6月份以来一直保持在51%以上,最近两月略有回落。

  而中小企业PMI指数回升明显。其中,中型企业PMI指数,今年以来一直保持在50%以上,5月份明显上升,达到51.3%,较4月份上升1.1个百分点。

  5月小企业PMI指数是一个亮点。数据显示,小型企业PMI指数连续三个月上升,4月份上升到50%,5月份达到51%,创下最近5年的最高值,年内首次升至扩张区间。

  陈中涛表示,企业整体生产经营形势良好,一方面得益于宏观经济环境持续稳定向好,市场改善;另一方面得益于政策利好。近年来政府对企业减税降费力度不断加大,2016年企业减税5700多亿元,2017年将再减3500亿元左右。

  他进一步表示,4月19日召开的国务院常务会议,推出了一系列减税举措,并给出了具体的时间表,将持续推动实体经济降成本增后劲。这些政策措施,让企业真正得到了实惠,激发了市场活力。

  不过,陈中涛强调需要关注大企业PMI指数回落。“最近两个月大型企业PMI指数有所回落,与此相应的装备制造业增长态势有所平缓。大企业加快发展,有利于推动经济结构调整和转型升级。”他表示。

  兴业证券研报分析认为,价格上涨首先带来成本较低的大企业增加生产,随着价格进一步反弹,中小企业也开始增加供给。而这种供给的增加带来的结果是价格下跌。

  5月PMI价格指数继续回落,特别是反映上游原材料价格走势的购进价格指数回落尤为突出。今年以来持续回落,5月份回落到50%以下,同2016年12月创下的阶段性高点相比,回落幅度达20个百分点。

  随着上游产品价格回落,企业出厂价格也同步下滑,5月份下降1.1个百分点至47.6%。

  在梁婧看来,两端价格回落,预示需求可能走弱,下半年经济下行压力相对会大一些。

  陈中涛也指出,要注意保持市场需求稳定。去年下半年以来需求回升,增强了市场乐观预期。从指数来看,新订单指数保持在52%以上较为合理,低于52%企业会明显感到市场压力。现在新订单指数略高于52%,反映订单不足的企业数量又见上升。

  姜超分析认为,原材料购进价格跌破荣枯线至49.5,创2016年2月以来新低,印证5月港口期货生产资料价格环比下滑,预测5月PPI环比下跌0.2%。

  梁婧也认为,原材料购进价格指数、出厂价格指数分别与PPI原材料工业价格、PPI相关,两项指数双降,预计未来价格还会有下调趋势。一季度PPI上涨与翘尾因素有较大相关,二季度以及下半年的翘尾因素实际上不断减小,预计全年PPI呈现“前高后低”走势。

  陈中涛强调,要注意避免价格回落过快,抑制企业生产经营活动积极性。

  中金宏观组研报指出,5月前20天内,国内大宗商品价格持续下跌,但5月末金属价格开始明显回升。若能保持目前的趋势,6月制造业采购价格指数有望止跌。

 
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