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外部冲击减弱 人民币下行压力显著释放

2017-03-28 09:51   来源:人民日报

  3月27日,人民币兑美元中间价调升144个基点,人民币兑美元汇率创下近一个月以来新高。在汇率表现日益成为衡量金融风险重要指标的背景下,这一变化无疑传递出了更加积极的信号。

  专家指出,过去两年中,受中国经济转型与美联储加息预期影响,人民币兑美元汇率持续低迷,但随着外部冲击不断释放、中国货币政策稳健基调得到新的体现、国内经济企稳走强态势更加明朗等要素影响,人民币持续贬值的概率也大幅降低。同时,随着人民币国际化程度不断加深,国际支付、结算、储备等需求亦将为人民币保持坚挺注入新能量。

  外部冲击有所减弱

  一艘航行于海上的巨轮,其航行速度不仅取决于自身的动力和结构,亦在很大程度上受天气因素影响。以短期视角观之,后者影响常常更大。人民币近两年显现出的汇率风险即是如此。

  日前,太和智库发布的一份报告指出,受境内外因素影响,人民币汇率与波动率双双回落,人民币指数反弹,因此预计2017年人民币贬值的压力将有所下降,并获得一定支撑。该报告认为,从内部因素看,中国跨境资金流出压力明显缓解,银行结售汇逆差收窄,非银行部门涉外收付款逆差下降;从外部看,随着国际市场对“特朗普行情”的热情逐步消退以及美国政府对强势美元的担忧,美元指数出现了一定程度的回落,这些都有助于降低人民币贬值预期。

  中国国际经济交流中心经济研究部副研究员张焕波在接受本报记者采访时表示,最近两年人民币兑美元贬值相对较多,在很大程度上是由美联储加息预期带来的持续外部冲击造成。

  “一方面,目前美联储加息进程和幅度已经趋于明朗,对人民币汇率造成的冲击有所减弱;另一方面,历经汇率起伏后,很多外汇交易者和用汇企业也都能更加理性地看待美联储加息这一事件本身。可以说,目前人民币贬值压力已经得以显著释放。尽管人民币汇率未来短期还会有波动,但中长期走强的态势将更加明显。”张焕波说。

  政策稳健预期向好

  值得注意的是,中国政策层面为人民币坚挺带来的利好亦不容忽视。

  在货币政策方面,中国在坚持稳健货币政策基调的基础上,不断完善汇率形成机制与外汇市场监管措施,同时根据经济发展需要灵活体现货币政策的稳健中性特征。在开放政策方面,中国政府也明确表示未来将进一步放宽外商投资准入,在资质许可、标准制定、政府采购、享受《中国制造2025》政策等方面对内外资企业一视同仁,让中国市场更加透明、规范、有吸引力。

  “如今,中国的货币政策和外汇管理措施集中体现出避免本外币资金‘脱实向虚’的意图,这不仅有助于抑制相应的局部金融风险,而且就汇率市场来看也进一步稳定了人民币预期。与此同时,中国在经济全球化低迷的背景下坚持做好新一轮对外开放,努力为外资来华营造更加优越的环境,这同样能促使人民币走强,进而化解汇率大幅波动的风险。”张焕波说。

  惠誉首席经济学家布莱恩·柯尔顿表示,虽然中国官方外汇储备有一定减少,但规模依然十分庞大。在此背景下,尽管美元走强推高了很多亚洲经济体的债务偿付成本,但中国受到的影响却相对较小。

  后盾坚强舞台增大

  汇率风险如何判断,经济实力拍板定案。业内人士指出,一国经济实力越强、开放程度越高,其货币的国际需求便越旺盛。从这一点来看,人们显然有理由对人民币的未来抱有更大信心。

  重型卡车市场的表现常被认为是经济状况的先行指标。不久前,俄罗斯《专家》周刊网站刊文指出,尽管中国重卡市场的销售量还未超过2011年创下的最高纪录,但已经达到每月8万辆,2016年底到2017年初的增速更是达到甚至超过100%。该文章称,“重卡市场不断加快的增长速度说明中国经济正在顺利发展。过不了多久我们就可以用其他指标来印证。”

  在摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊看来,中国经济有足够的实力在全球扮演更重要角色。中国未来有条件增加进口,从而带动全球有效需求,特别是为全球提供人民币流动性。

  事实上,在汇率风险不断收敛的同时,人民币自身也正在迎来更大的国际舞台。中国人民大学国际货币研究所副所长涂永红表示,人民币国际化在全球的使用程度在5—6年时间内上涨了将近100倍左右。特别是人民币加入国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子以后,制度红利开始显现。她说:“如果以前是贸易在驱动,现在已经是贸易和金融双轮驱动。人民币国际化还会平稳往前走。”

 
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