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人民币中间价昨大涨 汇率“锚”正在转换

2016-12-07 01:34   来源:每经网

  一边是国际市场“黑天鹅”频现,另一边则是中国经济的日益自信和开放。在此情况下,人民币资产的吸引力进一步增强。就在昨日(12月6日),人民币空头们迎来了一记重拳。

  央行昨日公布的数据显示,人民币对美元汇率中间价上调0.43%或295个基点,报6.8575元,创11月15日以来最高水平。这也是今年6月6日以来人民币对美元汇率中间价最大单日上调幅度。

  时值岁末敏感时点,居民即将迎来新一轮购汇额度,人民币中间价昨日的大涨,无疑让市场感觉到了监管层的决心——祛除市场不理性预期,保持人民币汇率正常稳定。实际上,昨日下午晚些时候,新华社在发布的题为《2016国际市场频现“黑天鹅”人民币汇率“锚”正在转换》的文章中便明确指出,“人民币对美元贬值本质是修正此前高估”,并引述专家观点称“跟风换汇风险将加大”。

  中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明向《每日经济新闻》记者表示,近期人民币贬值,是在当前人民币汇率定价机制下,美元走强带来的结果。而昨日人民币对美元汇率中间价大幅上调,也是基于这种定价机制的结果。预计短期美元指数已经见顶,不排除接下来人民币对美元继续反弹的可能。

  人民币汇率更加灵活

  新华社文章指出,人民币对美元此轮贬值主要受美元走强的影响。英国脱欧、美国大选这两只今年最大的“黑天鹅”,凸显了美元的避险属性,支撑了美元的走势。摩根大通董事总经理朱海斌表示,美国大选结果本身令人意外,此外大选以后金融市场的反应与此前预期完全相反,美元指数随后一路上涨并创下近13年来的新高。

  值得注意的是,美元指数从10月3日的95.34上涨到12月5日的101.44,两个月内上涨了6%。在此期间,人民币对美元贬值幅度约为3%,小于美元走强的幅度。

  中国货币网评论员文章也提到,2016年11月30日,CFETS人民币汇率指数为94.68,较10月末上涨0.49%;参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为95.95和95.26,分别较10月末上涨0.93%和下跌0.27%。从月内走势看,11月份CFETS人民币汇率指数基本上都在94上方运行,继续保持着较小的波动幅度。总体上,三个人民币汇率指数两升一贬,人民币对一篮子货币汇率有所升值。

  方正证券首席经济学家任泽平指出,本轮人民币对美元贬值与近期经济基本面关系不大,也非竞争性贬值,主要是对前期高估部分的修正,美元走强(为这种修正)提供了契机。另有市场人士的解读认为,人民币汇率正逐渐从“美元锚”转换成“一篮子货币锚”,在当前人民币汇率参考一篮子货币的机制下,人民币也可以更灵活地面对美元指数的震荡。

  赵庆明也表示,近期人民币贬值,是当前人民币汇率定价机制和美元走强的结果,并不是人民币主动贬值。实际上,人民币这种程度的贬值对提振出口起不到什么作用。在世界经济仍处于低速增长期、发达国家开展“再工业化”的当下,汇率的小幅贬值对出口的提振作用是非常小的。

  他进一步表示,人民币本身并不具备大幅贬值的基础,若真出现大幅贬值,一方面其他大国会施加压力,另一方面也会带来羊群效应,引起周边国家跟着贬值。一旦形成竞争性贬值,对出口所起到的作用也会受到限制。

  专家:美元短期已见顶

  值得注意的是,中国人民银行参事盛松成此前就已经表示,无论从经济基本面还是货币金融角度看,人民币都不存在贬值基础,“目前正是稳定人民币汇率预期的最佳时机”。明年1月起,居民将可以动用新一年的5万美元购汇额度,应避免公众出于恐慌而在年初集中购汇,使人民币贬值压力进一步加强。

  “由于预期有自我实现和自我加强的特点,因此一直是影响汇率的一大重要因素。而市场预期并不全都是理性的,短期内也并非都向基本面回归,单边预期往往使市场超调。”盛松成表示,考虑到资本流出压力和中国对外资产负债表结构,稳定人民币汇率预期显得尤为重要。

  赵庆明认为,近期市场上有一些恐慌情绪,不少人在谈论购汇,甚至已经开始行动,这样下去就可能会产生一定的羊群效应。购汇本身就会导致外汇储备减少,当大家看到外汇储备减少后就会更加恐慌,这样可能恶性循环。所以,在这种情况下,稳定市场预期,实现市场的稳定;再通过市场的稳定,进一步稳定市场预期,无疑是十分明智的。

  记者注意到,对于上述现象,新华社在文章中称,首先,人民币贬值已经持续了相当一段时间,第一阶段的贬值压力已经消化得差不多了,而强势美元在短期内已有回调压力。由于美元短期涨幅已经很大,现在再去卖人民币买美元,容易得不偿失,市场需要关注人民币汇率在短期内出现阶段反转的可能。其次,中长期人民币仍然被看好,而美元中长期的走势则要视政策而定。

  中国银行投资银行与资产管理部分析师丁孟表示,近期有不少人在跟风“卖人民币买美元”,而这些大量换汇的投资者,大多都是受舆论环境和身边人群的情绪化影响,这种“一窝蜂追涨”并不可取。

  赵庆明也告诉记者,短期来看,美元可能已经见顶。参照去年,今年加息之后美元应该会继续下跌。去年美联储12月16日加息,而美元在12月3日就已经见顶,加息时已经转跌,加息之后继续下跌。

  “从这个角度来看,人民币接下来可能会有两种选择:其一,继续盯住一篮子货币,美元跌,人民币就可能对美元涨,从而形成一个跷跷板的关系。其二,尽管美元指数在下跌,人民币对美元维持相对稳定,有所上涨。”赵庆明表示,“我个人觉得,更可能会出现第二种情况。也就是说,在美元大幅上涨的时候,人民币更倾向于盯住一篮子货币;在美元转弱的时候,人民币可能倾向于盯住美元。”

 
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