市场情绪的波动往往可以从两融余额中得到反映。而在一场暴跌和持续震荡之后,这种反应更趋敏感。进入8月以来,大盘逐步企稳回升。两融余额虽仍处在1.3万亿区间,但近两个月来首次出现连续7个交易日的持续上涨。

　　然而,融资盘与市场走势的联动反应日趋紧密,且杠杆资金的信心基础与年初时大为不同。增量入场动能明显不足,机构投资者去杠杆仍在继续。当8月18日大盘调整再度来袭时,资金面信心也将再次接受严峻考验。

　　融资余额“七连涨”

　　在6月起历经调整和暴跌后,融资盘情绪和信心已大幅受挫,对于市场震荡的反应更为迅速,两融余额波动加剧。在6月中旬至8月初期间,两融余额的持续回升态势都未超过3个交易日。而以周为单位统计,除7月24日当周的两融余额环比提升之外,其他交易周均出现环比下滑。

　　但自上周起似乎出现了反转的迹象。Wind资讯统计显示,截至至8月17日,两融余额已连续7个交易日持续回升,定格在1.39万亿元,再次逼近1.4万亿关口。

　　值得一提的是,8月14日当周的两融余额,环比较前一周增加了606亿元,创9周以来周增幅的新高。而自6月中下旬大盘巨幅调整以来的两个月内,两融余额除上周收的环比正增长外,仅在7月24日当周有过2.06%的环比增幅。

　　两融余额回升主要表现在融资买入的回暖。上周5个交易日的融资买入额均在千亿以上,单日融资均为净流入状态。上周融资买入7144亿元,净流入606亿元,分别环比增加62%、286%;增幅水平在年内的单周数据中,排在前列。而本周一(8月18日),融资全天仍有1455亿元融资买入额,净流入144亿元。

　　从行业板块情况来看,证监会行业分类中除科研和技术服务业两融余额有小幅下降外,上周其他行业融资余额都均有增加。从上周融资净买入额来看,制造业、金融业、建筑业仍位列前三为,达到328.83亿元、50.22亿元、41.54亿元。

　　融资盘信心再迎考验

　　两融余额的此轮探底回升明显提振市场信心。多位分析师对《第一财经日报》称,就当前两融的走势来看,融资买入额持续上升、获得资金持续流入的板块及个股可重点关注。齐鲁证券金工分析师就认为,市场两融余额止跌并环比上升,而当前市场分歧已有降低,看多情绪回升。

　　但本周二(8月18日),大盘再遇大幅调整。截至收盘,上证综指重挫246点,跌幅达6.15%。深证综指全天大跌890点,跌幅也达到6.56%。前期热门题材如国企改革等概念股,遭遇重创,1500多只个股跌停。

　　“本周一,两融余额虽然连续多天增长,但融资买入增幅有小幅的放缓。但当天的大盘走势是非常强势的。这与股灾之前大盘涨多少、融资盘买多少的现象是截然不同。”有券商策略团队分析师对此点评称。其预计,周二当天的两融余额或不会立现大幅回落,融资买入额的降幅或更为明显。

　　该分析师还强调,当前的融资盘信心虽然不断提升,但大盘的走势仍随时会触发融资盘的波动和调整。且即便是“七连涨”阶段的融资买入额,仍没有大幅提升,基本还维持在春节前后的水平,“没有复杂的逻辑,市场走势决定着资金面的信心和情绪”。

　　增量入场的情况,亦能再次证明融资盘当前的谨慎心态。杠杆资金当前动能尤显不足。

　　中国证券登记结算有限责任公司(下称“中登公司”)公布的月度统计数据显示,7月巨幅调整震荡期两市信用账户新增开户数仅有5.52万户,跌回2013年初的市场水平。该项数据的峰值在2014年12月,当月新增信用账户开户数达到72万户。就年内情况来看,2月时该数值曾回落至7.75万户,但其他月份都有超过20万户的新增量级。

　　此外,有媒体报道中登公司初次发布的报告中,机构新增信用账户显示为0户。中登公司随后回应称,此项数据有误。截至目前,中登公司已更新报告,7月机构新增信用账户显示为322户,相较二季度4月至6月的678户、702户、712户的新增机构信用账户有较大幅度萎缩。

　　另有分析师称,由于大盘仍未明确走出震荡调整格局,且当前两融余额占A股流通市值连续三周小幅下滑,目前不能盲目追涨。而尤其值得注意的是,ETF基金融资余额还在连续流出,机构投资者仍处于去杠杆过程。