人民币周一重拾跌势,其下行压力盖过了中国央行为至少减缓其4个月连跌走势所作的首次努力。

　　尽管人民币已从上周五触及的近期低点反弹,但由于美中贸易战没有显示出任何缓和迹象,人民币对美元汇率下跌0.3%,达到1美元兑6.8460元人民币。

　　与2015和2016年的下跌形成反差的是,人民币对美元汇率自4月以来下跌9%尚未引起全球投资者恐慌,他们表示,此轮贬值是贸易战以及中国在经济放缓的情况下试图逆转近期货币收紧政策的双重作用的结果。

　　上周五晚些时候,中国央行宣布了一项举措,提高押注人民币进一步贬值的成本。此举导致仍受到严格管控的人民币立即大幅跳升。

　　“上周五出台的举措显然是为了增加买入美元远期、卖出人民币远期的难度,”NatWest Markets驻新加坡的外汇策略主管曼苏尔?毛希丁(Mansoor Mohi-Uddin)说,“推动人民币走弱的基本面因素没有改变。”

　　在人民币周一再度下跌的同时,中国股市也走低,沪深300指数(CSI 300 index)当日下跌1.3%,2018年迄今累计下跌幅度接近19%。

　　美国总统唐纳德?特朗普(Donald Trump)上周末在Twitter上写道,“关税的效果远远好于任何人的预期”,他指出中国股市今年以来下跌。以1月的高点为参照点,中国股市市值已蒸发约2.3万亿美元。

　　分析家预计,人民币今年将进一步走弱,但他们指出,人民币下跌还有贸易战以外的因素。中国人民银行(PBoC)与美联储(Fed)的利率差异也是汇率的推动因素,美国央行政策制定者们释放的信号是,他们计划在年内还将加息两次,原因是企业税削减措施正在帮助提振美国经济。

　　“最近几周……美元/人民币汇率变化受利率差异的影响大于受贸易紧张局势的影响,”三菱日联金融集团(MUFG)全球市场研究部东亚研究主管陈仲华(Cliff Tan)说, “但目前的问题是,中国当局希望维持较低利率,但不是让人民币贬值……他们现在处境艰难,因为他们必须滚转大量债务。”

　　中国经济疲软的迹象也拖累了人民币,最新的财新服务业采购经理人指数显示,7月份中国商业信心下滑幅度超过预期。一直被视作检验中国经济健康度指标的铜价在纽约市场下跌2%。

　　“由于铜需求的一半来自中国,它对中国经济健康状况的指标作用很可能好过其对全球经济的指标作用,”凯投宏观(Capital Economics)的一位分析师说,“并不令人意外的是,在过去10年里,铜价与中国的制造业采购经理人指数密切关联。”