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沪港通将打通人民币回流机制

2014-11-14 03:30   来源:解放日报

  为了迎接下周一即将开闸的沪港通,香港金融管理局日前表示,下周一起将取消香港居民每天兑换人民币的2万元限额,香港居民炒A股再也不用担心没有人民币了。可以说,沪港通在加强两地资本市场联系、倒逼A股改革的同时,也是人民币国际化进程中的催化剂。

  复旦大学世界经济系教授华民表示,不管是沪股通还是港股通,均采用人民币进行结算,从而实现人民币跨境流动,有利于在资本可控的前提下逐步放开人民币管制,推动人民币的国际化进程。人民币国际化能带来哪些好处?专家认为,一是可以获得国际“铸币税”的收入,促进对外贸易与投资; 二是在货币政策制定和国际收支条件方面取得话语权,提高人民币国际地位,同时能促进银行以及其他金融部门发展。

  目前,人民币以地域发展为路径的周边化、区域化、国际化“三步走”已经阶段性完成。截至今年7月,央行[微博]已先后宣布香港、新加坡等5个人民币离岸交易市场。随后,在今年9月29日,中国外汇交易中心正式宣布在银行间外汇市场开展人民币对欧元的直接交易;10月28日,中国外汇交易中心启动了人民币对新元的直接交易。

  但从职能路径看,一国货币的国际化也要经历从结算货币到投资货币、再到储备货币的“三步走”过程。第一步,通过进口结算,使货币流出国外,令境外非居民账户得到货币; 近年来,人民币境贸易结算金额总量在不断上升。世纪证券分析师黄世杰认为,沪港通的推出,将在第二步——投资货币功能上提供支撑。

  货币要成为一种投资工具,沪港通正是这个阶段的助推器。黄世杰表示,实现人民币对外流出后,第二步是要允许境外投资者用所得人民币投资人民币资产,即人民币回流机制。目前所发行的人民币债券、RQFII以及沪港通,实质均为允许境外资本通过各类渠道,用所持人民币购买人民币股票、债券等资产。

  市场认为,出于控制风险的考虑,沪港通在实施初期应该保守一点。目前,沪港通既有总的限额也有每日限额,比如沪股通总额度为3000亿元人民币,港股通为2500亿元人民币。港交所行政总裁李小加曾表示,随着沪港通试点逐渐成熟,这个限额会增加。市场甚至预期,在沪港通试点基础上,联通深圳和香港股市的“深港通”也会很快提上日程。

  同时,伴随着人民币的国际化,资本项目自由化也将不断推进。资本项目的开放除了跨境直接投资、外国债务与借款外,第三个重要项目即为包括机构和个人的双向证券投资,沪港通的开通,为第三类资本项目开放提供更便捷的可能,并为个人投资提供了渠道。

 
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