一、近期国际油价走势特征

　　从2002年开始，国际市场原油价格进入上升周期。从以往几年的走势看，国际油价每年都上一个新台阶，但2006年出现了大的向下调整，2007年以来则持续较大幅度上涨，其间即使下跌也为震荡调整，其幅度和时间均相对较短。

　　2006年，国际油价在黎以冲突、BP（英国石油公司）原油管道破裂、基金炒作等因素影响下一路攀升，最高涨至77.03美元/桶，随后由于前期炒作题材弱化、北半球用油淡季到来以及美国暖冬气候的影响，油价迅速回落，最低跌至55.81美元/桶，跌幅达27.5％。2007年，油价从51.13美元/桶的低点开始持续上涨，下半年不断创出历史新高，虽经历过几段短暂回调，但调整幅度至多为10％上下。2008年以来，国际油价延续了2007年下半年开始的快速上涨态势。受美元走软和非洲产油国局势动荡等因素影响，新年的第1个交易日国际油价就创历史新高，WTI（纽约轻质原油期货价）盘中突破100美元/桶大关。此后，由于美国次贷危机影响继续扩散，全球股市大幅下挫，同时市场预期美国经济增长放缓、原油需求将会下降，油价短期震荡调整，最低曾探至87美元/桶的水平。2月份，土伊边境冲突、市场担忧委内瑞拉石油供应中断及美联储降息等因素，使油价重拾涨势，2月19日WTI收盘价首次站上100美元/桶。3-5月在美国原油库存下降、尼日利亚石油工人罢工、欧佩克拒绝增产、美元贬值等因素影响下，油价持续上涨，不断刷新历史纪录。5月的22个交易日，WTI有8次刷新历史记录，月平均价达到125.5美元/桶，比上月上涨11.6％，同比上涨97.6％。6月6日，国际油价一度冲高至139美元/桶的新高，收盘价达到138.54美元/桶，比2007年年初的最低价上涨了170％。

　　二、油价上涨的原因分析

　　投机基金的大肆炒作是油价上涨最直接的推动因素，而投机基金之所以选择石油作为炒作题材，主要原因在于全球对石油的需求仍显刚性，而增加石油供应存在来自原油生产国方面的不确定性以及美元贬值效应等因素。

　　从需求看，历史上发生的三次石油危机，使油价在短期内分别上涨了250％、160％、200％，特别是前两次危机对世界经济产生了重大影响，导致全球性的经济衰退，也抑制了石油需求。而这一次油价暴涨的作用有限，世界经济没有因油价过高而出现明显的衰退，全球石油需求也仍然强劲，国际能源机构和欧佩克预测今年的石油需求将继续保持增长态势，日消费量约为8700万桶。

　　从供给看，国际能源署认为，今年来自非欧佩克国家的原油供给大约增加81.5万桶/天，原油供给出现2004年以来最强劲的增长。但由于地缘政治等因素的影响，市场对尼日利亚、委内瑞拉、伊朗等产油国能否保持石油稳定生产存在担忧，这些国家国内政局不稳，国际纷争不断，给石油供应带来较大不确定性。同时，欧佩克认为高油价是美元贬值和基金炒作导致的，因此虽有潜在产能，但不准备提高原油产量。

　　美元持续贬值是本次油价上涨的重要推动因素。2007年美国次贷危机爆发以来，美联储先后七次降息以刺激美国经济增长。美元兑欧元等主要货币汇率持续下跌，大量资金从美国股市、债市中流出，流入石油等商品市场寻求保值增值，助推油价上涨。2007年国际油价累计上涨9.3％，而同期美元兑欧元贬值9.1％，两者相关性很强。今年以来美元贬值对油价的影响有所减弱，但仍存在较大相关性。

　　三、后期走势判断

　　目前一些亚洲国家政府已开始削减能源补贴，发达国家也采取措施减少交通开支，高油价对需求的打击可能显现，但短期内石油供需紧张的格局难以发生根本改变。特别是北半球夏季即将到来，这是自然灾害频发和石油消费高峰期，也是往年油价在年中达到高点的时期。近期一些机构和国际组织纷纷调高今年的油价预期，高盛预计油价年底将达145美元/桶，部分投机基金已看好油价将在今年7月份达到160美元/桶的新高，欧佩克轮值主席哈利勒也表示国际油价还将继续上涨。从中短期看，基金的炒作热情不会很快消退，油价可能进一步攀高，甚至冲上150美元/桶，下半年的平均价也将维持在110美元/桶上方。

 

国际原油价格走势图（1983年-2008年） 

                                                                    单位:美元/桶

　　注：本图中的价格为各交易日美国纽约商品交易所西德克萨斯轻质原油（WTI）期货收盘价。